10月11日，韩国央行宣布调升利率25基点，为3年多来首次升息。

　　由于事先市场对此就有明显的预期，因而没有对市场产生负面的影响。相反，韩国央行的加息行动预示着韩国经济复苏脚步加速，大大提升了市场人气，由此韩国股市周二创下收盘历史新高，综合股价指数上涨1.39%至1244.27点，其中韩国的民间消费继续维持稳健复苏态势，友利金融集团等银行概念股与国内消费类股相继上扬，从而带动股指走高。

　　今年韩国股市走势一直不错，其原因应该归结于经济结构的变化，它为韩国股市最近半年的大涨行情打下基础。亚洲金融危机暴露了亚洲许多新兴市场国家存在的体制性弊端。此后，韩国改变了以往以政府扶持的大财团为主导的经济增长模式，目前很多韩国公司已降低了负债水平，并出售了非核心资产，大幅提升盈利能力。

　　在过去，金融机构贷款常常根据韩国政府的指令发放，政府往往安排资金注入那些其认为在战略上重要的行业。亚洲金融危机后，韩国大力改革金融机构，降低呆坏账比率，银行日益根据客户的信用品质进行借贷，银行企业的内在价值有了本质性提高。近几年亚洲经济的良性发展，特别是中国、印度经济的崛起与日本经济的复苏，也给韩国经济提供了良好的外部环境。

　　同时，自去年6月以来美联储不断加息使得部分海外资金回流美国本土，在一定程度上促成美元升值，这也使得韩国企业出口受惠，以三星电子为代表的出口企业股在基本面呈现良好发展态势的情况下，股价不断上涨，从而带动整个大盘的走强。预计未来韩国经济基本面与企业微观面的良好发展，还将支撑股市继续上涨。

　　昨日，日经225指数收高328.97点至13556.71，涨幅2.49%，为2004年10月4日大涨2.68%以来最大单日升幅。当日日本公布的8月核心机械订单较上月增长8.2%，表现优于市场预期，进而支撑市场有关经济复苏将终结七年来通缩问题的看法。当日，东证股价指数上扬2.44%，或33.47点至1405.99点，为2004年5月19日收高2.78%以来最大单日升幅。

　　从个股的情况看，券商调高银行类股的评级，激发了如瑞穗金融集团等银行股的走强。但在市场整体环境向好的情况下，也有个别股票由于负面消息的刺激而下跌，三洋电机因其财务长上周五辞职，指称与公司董事长和执行长重整理念不同，导致了公司股价的下跌。

　　日经225指数在13000点上方站稳之后，后市的发展主要看日本经济能否如市场预期的那样全面复苏，以及本土消费情况能否全面改善。其实在过去10年中，日本经济已多次呈现复苏迹象，不过最终都未能走出困局，其主要原因是以往经济复苏多半是由政府带动，但此次复苏的动力并非来自政府，而且本土消费开支也有转好迹象。因而如果方向能够持续，加上未来金融改革的推行，投资者对日本股市还是要持乐观态度。（特约作者  曾轶舒  综合报道）

    《国际金融报》 (2005年10月12日 第八版)