[世华财讯]日圆在显示日本经济出现超预期增长的数据公布之后的涨势不大可能延续，决定日圆走向的是日本央行而非GDP数据。

综合外电11月15日报道，日圆在显示日本经济出现超预期增长的数据公布之后的涨势不大可能延续，如果15日和16日的日本央行(Bank of Japan)货币政策会议仍未在加息时机方面提供明确指引，日圆汇率甚至还有回落的可能。

分析人士指出，除非日本央行提供有关加息的线索，否则日圆将难以打破区间盘整走势。

有人认为，现在日圆资产价格中已经包含了25个基点的加息预期因素，日圆汇率若要进一步大幅上扬，日本央行必须发出信号，表明该行确有进行更大幅度加息的计划。

自7月12日以来，美元兑日圆汇率一直处于114-120日圆区间。在15日的国内生产总值(GDP)数据公布之后，美元一度从数据公布前的118.05日圆跌至117.25日圆。随后，美元止跌并收复部分失地。格林威治时间06:00，美元兑117.75日圆。

尽管GDP数据显示日本经济出现了较强增长，但经济学家们对日本经济强势的可持续性表示怀疑，并认为日本经济将无力承受加息导致的冲击，这是日圆无法延续升势的根本原因。

美国银行(Bank of America)策略部门负责人Robert Sinche在一份研究报告中指出，虽然日本央行表达了紧缩立场，但经济数据和经济增长质量的不尽人意意味著该行难以在第四季度加息，这不利于日圆汇率。

美国银行预测，06年1月日本无担保隔夜拆息将上调25个基点。该行还预计，年底美元兑日圆汇率为117日圆，与目前水平相差无几。非意外加息可能难提振日圆汇率

毫无疑问，日本的下一次利率调整只会是调高，但上调的具体时机却在分析人士中引起了争议。多数人认为，日本的加息将采取循序渐进的温和方式，日圆汇率将难以从中获益。

日本央行3月份放弃了定量宽松货币政策，7月14日结束零息政策，将无担保隔夜拆息上调至0.25%。

欧洲日圆期货的引申收益率14日上扬4-5个基点，原因是GDP数据显示日本经济第三季度折合成年率增长了2.0%，高于第二季度修正后的1.5%。

但15日早些时候欧洲日圆期货引申收益率又出现小幅回落，体现了日本货币政策取向的不确定性。

格林威治时间06:00，十二月欧洲日圆期货合约引申收益率为0.58%，三月合约引申收益率为0.72%。这表明，交易人士基本上预计日本央行将于06年第一季度末加息25个基点，再于第二季度适当调高利率。

日本央行政策委员会为期两天的会议将于16日结束。该行将在格林威治时间06:00发表其月度报告，行长福井俊彦(Toshihiko Fukui)还将在格林威治时间06:30举行记者招待会。曾被普遍看好的日圆汇率06年表现不佳的原因是美元汇率的长期强势。

日圆汇率上涨乏力的主要原因是大量日圆空头的存在，而这些空头头寸又主要来自由巨大收益率差所导致的融资套利交易。

由于汇市较低的波动性鼓励投资者铤而走险，日本要想促使投资者了结日圆空头，必须进行与其他地方相比幅度更大的加息。但也有少数分析人士认为，日本近期就会出台紧缩货币政策。

Rabobank驻亚洲研究主管Jan Lambregts表示，GDP数据向好为年底之前加息提供了很好的理由。为了让市场做好准备，为季度短观调查(Tankan)留出时间，12月中旬的会议可能将是日本央行采取行动的最佳时机。

Rabobank预计，12月日本无担保隔夜拆息将上调25个基点，还预测，年底时美元兑日圆汇率为115日圆。