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日本资金引发世界股市震荡

作者:未知  来源:国际在线   更新:2007-3-8 9:16:26  点击:  切换到繁體中文

中国股市影响世界,这种说法几乎占据了这几天全球所有主流财经媒体的头条。如《华尔街日报》3月1日亚洲版头条就推出《中国股市重挫引得全球跌声一片》。英国《金融时报》2日发表报道认为,中国股市的一举一动,将从此牵动国际金融市场的神经。

  从这次股市震荡上看,确实,中国股市率先暴跌,接着亚洲股市急落,随之欧美股市下滑。但这种表象不过是时间的巧合和空间的错位,并非“小球推大球理论”的金融表现。诚然,在全球化的时代,中国经济一枝独秀,成为推动世界经济增长的引擎之一,中国经济的风吹草动,总能引起世界经济的某种反应。但在股市上,中国影响力,恐怕还远远不是人们想象的那么强大。原因很简单,作为资本市场,股市体现着资本移动的基本规律,与贸易等实体经济完全不同。

  自上世纪80年代中后期,撒切尔夫人掀起了英国金融大爆炸,90年代初,美国金融全面刷新,同时,欧盟启动,欧元诞生,泛欧金融一体化悄悄展开。而在泡沫经济崩溃后,日本更不甘示弱,于1997年引爆“日本版金融大爆炸”,并在世纪之交,提出迎接世界变化,主导亚洲未来的“21世纪日元国际化战略”,与欧美分争天下。

  在这种金融巨变下,世界资金的流量流向,不仅在改变世界的市场行情,也成为改变世界的重要力量。发达国家的金融政策在其中扮演着世界资金流量流向的指示器。在当前美欧启动金融紧缩形势下,日本金融政策成为世界金融市场的最后力量。

  自1999年2月日本执行零利率政策后,2001年又执行“基础货币总量放宽”政策;2004年,日本又放松了个人炒股、炒汇限制,1400万亿日元的个人金融资产被激活,仅2006年,就有约40-50万亿日元的个人资金流向世界,其规模相当于日本全年的税收总额。日本的政策,使“日本资金市场”变成一个巨大资金供水池,日本则成为世界最大的资金提供国,导致世界出现资金大剩余。

  日本资金演变为世界股市、债市乃至资源期货市场的驱动力量。而最近日本政策的变化,导致“日本资金”掉头,扮演了这次全球股市震荡的最大推动者。2006年3月和7月,日本相继停止了“基础货币总量放宽政策”和“零利率政策”。2007年2月下旬,日本央行再次上调政策指导利率0.25个百分点,达到0.5%,央行贴现率也调到0.75%。2月26日,日本内阁府又发表去年10-12月景气利好指标,宣称市场总需求10年来首次超过总供给,预示物价将呈上升趋势。市场认为,这是日本政府支持加息的信号。与此同时,美国公布的指标则显示经济下滑,英国又爆出不动产泡沫隐忧。顿时,世界金融市场的“日元资金”突然变调。这才是股市震荡的真正动因。

  另外,从世界汇市变化,也不难发现日元资金的变调。如,2月27日起,就在世界股市震荡的同时,日元对主要货币全面升值,从1美元兑122日元,一度升至1美元兑116日元。日元的异常升值,正反映着日元资金的回流。眼下的“日元资金”突变,则意味着世界市场的“失衡”,其直接表现,便是股市震荡。


 

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