巨大的泡沫都是产自一段时期的金融试验行为以及过于宽松的信贷氛围。
　　在美国可以看到，随着联储提供了大量廉价货币，抵押资产证券化以及结构性投资产品大幅增长。类似的，日本在20世纪80年代中期面临着美国要求其放宽市场的压力。这掀起了一阵"金融工程"的浪潮，并且导致了新金融产品如金融衍生品的爆发性增长。
　　本质上，两者都是资产价格泡沫，日本是商业性的，美国是住房性的。
　　讽刺的是，在央行提高利率并刺破这一泡沫的时候，美国银行家和政策制定者却对日本进行说教。因为日本的借贷行为中4/5是基于资产的，美国人就认为日本银行太过愚蠢，应该依据抵押资产的价值放贷，因为其价格可升可降；在美国，他们声称，银行是依据现金流放贷，是反映借款人还款能力的最佳指标。日本之所以陷入困境是因为认为土地价格只会上涨，但在城市中土地价格此后下跌了约70%。但美国的金融家门也犯了同样愚蠢的错误，大方地把钱借给"忍者们"--一些既无收入，又无工作和任何财产的人。即使部分地区的地产市场崩溃了，他们认为，一场全国性的崩盘几乎是不可想象的。他们彻底错了。
　　金融危机从最初发端领域不断蔓延的能力极其相似。
　　一旦日本的银行被认为与危机有染，他们就无法再从短期资金市场中筹集资金。因此，他们就收回了对公司客户的借贷，这些公司立刻感到了难处。由于无法从银行或资本市场获得资金，日本企业开始停止互相借贷：由此，占据了1/3借贷行为的商业借贷，枯竭了。而美国的这场次贷危机，蔓延速度更快，大大影响了世界经济。