野村证券：

    日本经济尚未走向全面复苏

    野村证券发布的最新研究报告显示，尽管日本大型制造企业的商业状况正在好转，但国内需求看起来极其疲软，并且依然没有迹象表明日本经济正在走向全面的复苏。

    野村证券首席日本经济学家木内登英表示，受出口复苏的支持，大型制造企业的商业状况正在好转，这表明日本经济可能会在短期内继续好转，然而有三大隐忧不容忽视。

    首先，非大型制造企业的商业状况迟迟未出现改善，并且没有迹象显示这一好转现象正在扩散至经济中的其他部门，这表明出口的复苏尚未对国内需求产生太大影响。第二，企业表示产能和员工大量过剩，这表明企业可能会继续削减过剩产能和雇佣人数，可能会对国内需求的复苏造成巨大的拖累作用。第三，日本企业的财务状况依然非常不利，融资环境依然严峻，这将会使日本经济更加难以实现全面复苏。

    木内登英判断，目前日本经济的好转非常脆弱并且严重依赖于出口，而且没有迹象表明经济正在走向伴随着内需复苏而出现的全面、稳定的复苏。显然，假如出口的复苏以失败告终的话，那么经济可能会很容易停止好转。他预测，一旦政府经济刺激措施的影响逐渐消失之后，假如出口逐渐停止复苏的话，那么日本经济好转可能会从秋初开始失去动能，并且日本经济会在2010年初重现负增长(尽管幅度可能很小)。

    

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