月来美元屡创近期新低，令其它多种采浮动汇率机制的货币显著升值，汇市又面临更多波动，对国际经济及金融也将产生干扰。日前日本便因日元升值势头凶猛，乃突然出手干预汇市以抑压升势，从而引起了一阵国际反响。对于人民币来说，汇市波动又适逢美国增强对华的政治施压，情况如何演变确值得关注。

　　今年踏入次季后便出现了汇市的大幅波动，欧债危机曾令欧元大跌，但到最近又轮到美元猛贬。美元贬值主要是市场对联储局政策的反应：虽然有报告指美国已于六月正式结束了经济大衰退，但由于失业率依旧高企且通胀率不高，故加息预期大为降温。在这种理解下，美元的持续下挫自不足奇矣。但这又更加鼓励了投机活动，金价、商品价及股市将齐趋升。

　　更值得注意者是热钱又重临亚洲，导致许多东亚地区货币升值。日元首当其冲，今年来兑美元已升约一成，对欧元更升逾二成，其它各种亚洲货币如星、韩、马及印度尼西亚币等，亦有不同程度的升幅。

　　日本政府为保住出口及挽救疲软的经济，从选票角度考虑必要出招抑压货币升值势头，即使这种单边行动未必会有持久功效，但却是“政治正确”之举，故出现了六年来的首度干预汇市。如此行为自备受关注，欧盟已公开表示不满，一些新兴国家如巴西等，亦扬言要抑制本币升势，令人担心会否触发一场以邻为壑的贬值潮。如是则世界经济及金融的前景将更不明朗，风险随之上升。

　　反观中国，由于采取了较稳定的汇率政策，故能较好地减弱了汇市波动的冲击，实体经济受影响程度亦低，真正实现了与国际不景气“脱钩”，在主要经济中表现突出。这次日本干预市场的行动及所引发的波涛，对中国不会有直接及明显的影响：由于日元及主要亚洲货币早前已有一定的兑美元升幅，现时回软亦不致令人民币大幅相对升值。

　　最近迹象显示美国在年中稍缓后，又再加大了迫使人民币升值的政治施压，财长盖特纳及总统奥巴马便先后发言，指人民币升值太慢云云。西方迫人民币升值除了保护主义作祟外，还有想借此搞乱中国金融经济的狼子野心，故中国务必站稳立场，并纠正所谓汇率要更为“灵活”变动，和汇率机制要更“市场化”等理论偏差。