[世华财讯]随着日圆逼近历史高点，回补空头头寸势在必行，日本散户投资者和日本出口商将成强势日圆的两大受害者。

　　综合媒体12月30日报道，由于受到假期以及美国暴风雪的影响，30日当周以来市场交投十分清淡，但日本散户投资者却在本周建立了日圆空头头寸，据摩根大同(J.P. Morgan)分析师预计他们所持有的日圆空头规模可能创历史最高水平。

　　若果真如此，这些日本散户投资者将因另一类日本投资者的日圆买盘活动而大乱阵脚，这类投资者便是似乎一直要等到最后一刻才会汇回海外收入并锁定年底汇率水平的日本出口商。

　　由于大多数大型出口企业可能早已将海外收入汇回，坚持到最后的出口商为数并不多，但在市场交投清淡的情况，他们的日圆买盘具有放大汇率走势的作用。受其买盘推动，美元兑日圆周三跌至盘中低点81.61日圆，仅略高于11月1日触及的15年低点80.21日圆，距历史最低水平也仅相差两日圆。出口商在推高日圆兑美元走势的同时，也损害了自己的头寸，锁定了较为不利的年底回报率。

　　随着日圆兑美元29日攀升至与历史高点相去不远的水平，这可能促使投资者回补空头头寸，这意味著他们不得不重新买回日圆，使损失最小化并满足准备金要求。换句话说，仅存的赢家就是日本出口商和散户投资者的交易对手们，不管后者究竟是谁。

　　BMO Capital Markets全球外汇策略师Andrew Busch表示，日本出口商汇回的资金规模并非十分庞大，但在市场交投极其清淡的情况下将放大汇率走势。Busch称，汇回的资金中有很大一部分可能来自小型出口商12月份的出口收入。这部分收入并不在市场的预期之中。

　　瑞穗实业银行(Mizuho Corporate Bank)驻纽约的外汇策略师Hidetoshi Yanagihara表示，部分日本出口商似乎对抛售美元买入日圆有一定兴趣，他们希望藉此规避美元或其他主要货币的风险。称，大多数日本企业的新财年始于每年4月份，这意味着汇回日本的资金规模最大的月份在3月。

　　日圆兑美元的波动幅度往往会在新年那周加剧，美国与日本市场都会因新年假期休市。许多分析师预计，当日圆逼近上述历史最高水平时，日央行将入市干预。

　　(孙海琴 编辑)