国内橡胶下游企业亏损严重，专业人士称终端产品必将提价

　　理财一周报记者/夏珖玘

　　本周橡胶1105合约从周一开始三连阳上涨，价格也再次逼近前期高点，从36785元/吨上涨到38000元/吨上方。

　　而这两天，外盘的胶价走势更为凶悍，日本天胶虽然在去年12月28日出现了大阴线回调，但是之后立即止跌回升，走出五连阳上涨的形态，在1月7日经过一日回调后，继续上攻，在1月12日创出450.2日元/千克的新高。

　　日本天胶创新高

　　随着日本天胶的创出新高，持仓量也大幅增加。2010年1月29日，日本天胶主力合约1105的持仓量只有9694手，成交量也只有9046手；而到了今年，日本天胶主力合约1105的持仓量和成交量都迅速扩大，1月11日，日本天胶的持仓量增长到19111手，成交量11093手。

　　对此，上海通联期货分析师施海认为，这明显是资金进场的信号。施海认为，去年12月1日，日胶持仓量为39702手，随即逐渐缩减，而1月12日又扩大至38687手，创下12月以来持仓量新高，结合胶价上涨，说明增量资金进驻，并积极做多。

　　对于日本天胶的炒作资金，东证期货分析师何晶认为，很有可能是国内资金炒作。

　　1月12日接受理财一周报记者采访时，何晶指出，“日胶盘子小，已经被炒疯了，具体的炒作资金无法确定，但可能是中国国内的资金。”

　　何晶表示，日本天胶的盘子只有国内橡胶的十分之一不到，很容易受到资金的冲击。

　　印度车市需求接力

　　即使资金炒作也需要有基本面的利好。

　　对于橡胶的基本面，施海认为，近日美元高位波动利多日胶，同时原油大幅上涨，均推动日胶持续上涨。由于全球天胶产区遭遇各种自然灾害而减产，而下游汽车产业普遍复苏，其中中印汽车增长，天胶供需关系偏多转换，现货价格持续上涨，推动日胶创下新高。

　　橡胶的现货价格方面，本周，泰国胶价已经跃至150泰铢/公斤，从2010年7月份以来泰国胶价上涨了50%，目前并无调整迹象。

　　而下游汽车市场同样火热。虽然中国市场利空不断，但是印度市场需求大增。

　　国内市场上，财政部和国家税务总局近日联合发布《关于1.6升及以下排量乘用车车辆购置税减征政策到期停止执行的通知》，消费者购买1.6升及以下排量乘用车减按7.5%税率征收车辆购置税的政策将于2010年12月底取消。

　　购置税优惠政策的取消，对汽车市场会有不小影响，这还不是唯一的打击。北京这个全国最大的汽车消费市场将开始“治堵限车”，一年内不管新车、旧车，总共限制在24万辆，这对国内汽车市场是个重大打击。2009年，北京市新车销量突破70万辆，2010年新车销售估计在80万-90万辆左右，在全国新车销售中占比大约是5%。

　　虽然中国国内需求微妙，但是印度消费同样刺激市场。印度是全球第二大天然橡胶消费国，并且是第四大橡胶生产国。

　　印度汽车经销商协会(Society of Indian Automobile Manufacturers)1月11日宣布，2010年印度市场的汽车销量同比提高了31%至187万辆。

　　同时，印度汽车制造商协会总裁帕万·戈恩卡认为，随着贷款利率的提高和商品价格上涨，2011年印度汽车销量增速将放缓到15%至18%。

　　印度汽车制造商协会还预计，随着中产阶级收入因经济快速增长而增加，到2016年，印度年汽车销量将达到300万辆。

　　现货商亏损得厉害

　　期货价格的上涨需要现货价格支撑，对此，理财一周报记者咨询了一些现货商，从他们那里了解到，现在橡胶原料价格的确上涨，而且原材料的上涨令下游的一些生产厂家利润缩水，甚至亏损。

　　1月12日，记者采访了佳诺商务有限公司上海代表处的郭巍，郭巍告诉记者，现在现货商亏损得厉害。

　　“现在上游原材料价格不断上涨，虽然说价格水涨船高，原材料上涨，下游终端产品也会涨价，但是下游厂家涨价以后，市场并不认可这个价格，因此，下游产品无法提价，这造成了下游厂家的亏损。”郭巍向记者透露，“可以说，2010年一年，下游都处在这样的一个环境下，日子很不好过，这些下游厂家主要是轮胎和一些其他的橡胶制品厂家。”

　　不过对于下游的情况，诗董橡胶总经理李世强的看法稍有不同，他认为，橡胶制品水涨船高，下游终端产品的价格最终一定会上涨，只不过涨价的速度比原材料慢。

　　“下游轮胎的消费是刚性的，最终市场是一定会接受的。”1月12日接受记者采访时，李世强指出，“上游橡胶的原材料因为有期货因此价格更为敏感，涨得比较快，而下游轮胎等产品没有期货市场，涨价比较慢，但是下游的价格最终一定会上涨。”

　　对于年后橡胶价格的上涨，李世强表示，这次的上涨主要是现货价格推动期货价格上涨，现在外盘价格都在涨，不单单是泰国的橡胶价格，其他国家的橡胶价格也同样上涨。

　　跨期套利机会出现

　　对于橡胶的操作，施海认为，尽管沪胶短线可能由于人民币坚挺而技术性回调，但中长期也将跟着创下新高，因此，投资者操作上宜以逢低吸纳为主。

　　东吴期货分析师宋露认为，橡胶现在存在跨期套利的机会，可以买橡胶1109合约卖1105合约，套利持有，止盈区间在500-700元/吨。

　　1月12日接受记者采访时，宋露指出：“我现在看好橡胶后市，认为之后会上涨，远月合约的价格应该高于近月合约，而现在的情况是橡胶1109合约价格低于橡胶1105合约，橡胶1105合约价格在38500元/吨左右，而橡胶1109合约的价格只有38200元/吨左右，因此可以做多橡胶1109合约，做空橡胶1105合约。”