虽然日本连续遭遇6级以上余震，同时核事故也被提至最高等级，但全球市场对此类坏消息似乎已经加快了消化能力。

　　4月14日美股三大股指均小幅收高，其中道指上涨0.06%，标普500指数收盘微涨0.02%，纳斯达克指数涨幅为0.61%；而在一天前，道指刚刚因核事故升级创下一个月来的最大跌幅，下跌0.98%。

　　但依然有一些迹象提醒，这场由一个月前地震引发的灾难远未结束。

　　美联储在14日发布的最新黄皮书（Biege Book）中表示，日本地震对美国经济造成的影响可能高于此前预期。报告指出，已有包括波士顿、费城在内的7家地方联储称因日本地震缘故，辖区内公司已出现销售和生产中断，或预计将出现这类中断，其中又以汽车、电子行业为重灾区。

　　随着A股一季报披露期的来临，日本地震带来的各种挑战正进一步明晰。

　　余波难平

　　4月28日，日本央行将公布一年两次的经济增长预测；但因地震和核事故危机拖累，相关市场机构对未来结果均不乐观。

　　“我们已经修正对日本GDP增长预期至0.4%。”13日，野村证券国际全球首席经济学家和全球经济研究主管Paul Sheard在野村中国会议上表示。这已是震后野村证券第二次下调其对日本的经济预期。

　　3月18日，即地震爆发后一周，野村初步下调其对2011年日本GDP增长预期，从灾前的1.5%下调0.4个百分点，至1.1%。持类似态度的还包括麦格理证券，其驻东京首席经济学家Richard Jerram在上周刚刚调整其预测，对日本2011年GDP增长预期从原来的1.0%下降至0.2%。此外，摩根大通也将其对日本第一季度GDP预期从2.2%下调至1.7%，第二季度的预期则从2.2%下调至0.5%。

　　而在逾一个月的观察后，日本地震对其他地区的影响也有了更为精确的分析。

　　4月13日晚间，加拿大央行公布货币政策报告，认为该国强劲的出口反弹不太可能持续，尽管第一季度经济增长年率预期从2.5%上调至4.2%，但日本地震将拉低第二季度经济增长率0.5个百分点。

　　由于地震灾区是日本的电子元件、汽车零部件生产集中地，这场灾难无疑使得全球供应链中这一环摇摇欲坠。

　　“我们观察到，亚洲其他地区已经出现因日本地震带来的不利因素。如中国的广东地区，部分工厂将面临供应链中断的危机；以汽车生厂商为例，来自日本的零部件出口受损，会迫使其不得不缩减生产。”野村证券亚洲（日本除外）经济研究副主管木下智夫对记者表示。

　　“后危机”机遇

　　大规模的灾后重建，被视为刺激经济的“救命稻草”。

　　尽管在13日，日本政府六个月来首次下调对其经济前景的预估，但政府依然强调，随着东北部区域展开灾后重建工作，今年稍晚时候经济可望出现复苏。

　　关键在于，这场复苏到底需要多少时间？多数机构把希望寄予2012年。野村证券将其对日本2012年GDP的增长预期更新至3%；此前，该公司曾表示，由于灾后重建需求增加等原因，2012年的GDP增长将从原本预估的2.3%，上调至2.6%。

　　“对亚洲其他国家和地区而言，灾后重建带来的对原材料的大量需求，称得上促进经济增长的好消息。”野村证券木下智夫接受记者采访时表示。

　　对能源的需求首当其冲。“地震发生后，大概有12.37GW的核电厂关闭，这差不多是日本核能的三分之一；另外还有9.45GW的火电关闭，占比为7%。”野村证券亚洲(除日本外)电力、公共事业及基础材料行业研究主管李泓广分析。“我们预计，到2012年底会出现15.7GW的核能缺口，这部分需要煤电、气电去弥补；日本会加大对煤、油、天然气的进口。”

　　这一需求已然推动了煤炭等大宗商品的价格上涨。

　　3月底，日本与世界最大的动力煤出口商斯特拉塔签订的新财年供应合同中，电煤价格上涨为129.8美元/吨，刷新了此前125美元/吨的历史最高纪录。