尽管全球市场气氛逐渐乐观，但日前围绕日本市场的负面消息频传，日元走势由升转跌，当前日元兑美元汇率已较年中高点贬值了5%左右，市场对日元的升值预期正出现趋势性反转。
目前，日本国债相当于其GDP的将近2.5倍，为全球最高，远高于处于危机中的希腊等国。一旦货币贬值的趋势蔓延至资产，市场中出现抛售日本国债的风潮，使后者收益率跳升，这将使得日本很难躲过接踵而至的日债危机。最新消息显示，日本的国债形势颇为不妙。日本最大银行三菱东京日联银行透露，BTMU持有的40万亿日元（合4850亿美元）日本国债是一个巨大风险，一旦违约，将对该行产生严重影响。身为日本国债最重要的持有者，日本银行业已察觉到了危机的苗头。

此前，市场普遍不担心的原因在于，日本国债主要为内债，日本银行业持有的国债规模远远超过其他投资者。这意味着，即使日本国债发生违约，损失也主要由本国银行业吸收，不至于波及到其他国家的金融稳定。
不过，安邦咨询发布报告称，这种预期有失偏颇，对于日债危机的风险，决不能掉以轻心。IMF曾发布报告显示，日债收益率上扬可能引发流动性从全球资本市场撤离，扰乱外部局势，并令其他国家的主权债券收益率也承受上行压力。此外，日本民间部门净国外投资量巨大，在1.5万亿美元左右，其中大部分为日本银行业、人寿保险公司和企业养老基金的海外投资。一旦发生由日本国债收益率飙升所引发的资本损失，可能促使上述市场参与者快速进行国外头寸的去杠杆化，甚至有可能引发新一轮金融危机。