2013 年5 月 17 日， 安倍晋三在日本东京发表演讲。

2013 年5 月17 日出版的英国《经济学家》杂志封面上，安倍晋三被画成了一个飞向未来的超人。

在5月17日出版的英国《经济学家》杂志封面上，日本现任首相安倍晋三以一种“惊艳”的造型亮相他被画成了一个飞向未来的超人。在这之前的一个月，低迷的日本股市出现了反弹，一度创下日本经济5年来的新高，似乎让很多人看到了日本经济在沉寂20年之后出现复苏的迹象。但从5月下旬开始，日本股市又连续出现暴跌，再度成为“熊”冠亚太的股市。在这过山车式的股市动荡中，一个新名词逐渐被人们所熟悉“安倍经济学”。

安倍面临疲软经济

1954年出生的安倍是第一位生于战后的日本首相，其家族在日本政坛声名显赫外祖父岸信介及其胞弟佐藤荣作均在日本战后担任过首相。1977年，安倍从日本成蹊大学法学系政治学专业毕业，随后赴美就读于南加州大学。1979年，他进入日本神户钢铁公司纽约分公司工作。3年后，他给时任日本外务大臣的父亲当政治秘书，步入政坛。2006年9月，安倍当选自民党第二十一任总裁，6天后成为第九十任日本首相。

然而，在上台后的一年中，安倍组建的内阁丑闻不断：行政改革担当大臣因涉嫌虚报资金被迫辞职，农林水产大臣自杀这些问题最终导致自民党在2007年7月的参议院选举中只获得37个议席，失去了第一大党地位，安倍也随后宣布“因个人健康原因”辞职。

之后几年中，日本政坛动荡，经济举步维艰。2012年9月，安倍再度当选自民党党首，并在12月26日被任命为首相。他面对的是一个严峻的经济局面：2008年金融危机的阴影未散，2011年“311”大地震又重创日本经济，企业经营受困最大的问题是，受日元剧烈升值的影响，企业出口严重受挫。

日元升值的历史要追溯到上世纪80年代。当时日本制造的产品充斥全球，美国开始警惕日本快速扩张的脚步。1985年9月，世界五大经济强国美国、日本、联邦德国、英国和法国在纽约广场饭店达成了“广场协议”，承诺联合干预外汇市场，以此刺激美国的贸易出口，平衡贸易逆差。当时的日本财长竹下登非常“合作”，说“美元贬值20%都OK”，这使得日元迅速升值。到1989年，由于缺乏实体经济支撑，经济泡沫破裂。此后十几年中，日本国内需求和物价水平难以提升，经济长期陷入通缩，疲软一直持续到现在。

以印钞为核心的三支箭

安倍上任后，立志要在振兴经济方面有所建树，“安倍经济学”（Abenomics）一词也应运而生，这个词由安倍（Abe）和经济学（Economics）的头尾组合而成，其本意也不是说安倍提出了怎样的经济理论，而是指其在经济方面采取的主要举措，核心就是实施宽松的货币政策，加速日元贬值。具体来说，就是安倍比喻的“三支箭”：

第一支，让日本央行配合发钞票，通过日元贬值，创造通胀。安倍学习欧美的货币量化宽松政策，不惜公然介入央行决策。2012年10月，他还没当首相时，就与时任日本央行行长的白川方明进行了罕见的一对一谈话，敦促央行采取大胆的宽松政策，把当时只有0.3%的通胀率，提高到2.0%，但白川方明没怎么听。今年初白川卸任，安倍放言，继任人选的最基本条件就是认同“安倍经济学”。4月，68岁的黑田东彦成为央行行长。黑田果然表现不俗，甚至认为日本应将通胀率目标设定为3%，这比安倍要求的通胀目标还高出一截。

为了对央行实施有效控制，安倍不惜修改法律。1998年的日本法律规定：央行不应受政府的干预，而要保持制定政策的独立性。现在，安倍公开表示，可能修改相关法规，加强政府对央行货币政策的参与程度。

第二支，是大规模增加政府财政支出。由政府发国债，央行印钱去买，政府拿到钱后，再将资金注入经济领域。安倍政府在今年1月已经通过了1170亿美元的政府投资，后期还将追加。但实际上，日本政府是在借债花钱，目的是通过政府投资公共建设，刺激消费，带动民间投资。这支箭射出去，能不能取得预期效果现在还不好说。但如果成效不大，政府将白花钱，还有了高风险。

第三支，给企业减少束缚，推动民间投资。这个策略要求日本企业进行结构性改革，提高营利能力，剔除阻碍竞争和创新的因素，加快从低营利领域向高营利领域的转变。

以邻为壑经济学

安倍射出的“三支箭”，背后还有典故。他自己解释说，“一支箭易折，三支箭合起来就不容易折断”。三支箭射出后，最见成效的当属印钞。尽管日本的经济规模只有美国的1/3，但这次印纸币的数量却连美国也望尘莫及，日元也贬值到了近4年来的最低水平，直逼1美元兑换100日元大关。

日本股市也被这三支箭射得起伏不定。从今年年初到5月23日，东京股市先是增长了48%，之后则连续跌了一个星期，又下降了20%。6月5日，日经指数收盘跌到近2个月来的最低值，17日又再次上涨2.7%。

那么，到底应该如何看待“安倍经济学”？客观地说，从日本国内看，安倍的经济措施正在产生效果。从日本方面公布的数字看，新增需求中私人消费占了一半，公共开支带动的消费开始增加，出口加速增长提振了大企业的赢利预期，央行之前公布的相关政策也已经奏效，等等。

但是，“安倍经济学”也有致命伤。一是它不能从根本上大幅提升经济增长动力。个人消费和出口虽然有所上升，但只是刺激之下的短期反应，不管企业还是个人，对金融政策的持续性都缺乏信心。更有人说，近期的消费虽然有所增长，但动力不是来源于普通民众，而是来自股市投资获益者。

二是债务风险增大。政府大量借债，可能使得财政入不敷出，导致偿本付息压力增大。如果掌控不好，日本可能成为下一个希腊。

三是引起国际社会，尤其周边国家、地区不满。日元大幅贬值，美国颇有微词，其容忍底线是不能危害美元的利益。这让日本政府感到压力。同样，日元贬值削弱了韩国、台湾等周边国家和地区的出口竞争力，也使其面临热钱涌入的窘境。韩国、泰国就在5月初跟着降息进行对抗，这在一定程度上抵消了“安倍经济学”的效力。

对于中国来说，日元贬值不是好事。中国在2010年超过美国和英国，成为日本国债的最大海外持有国。2011年，中国持有的日本国债增幅达到71%。在安倍上台之前，国际社会一直看好日元，现在情况变了，中国持有的日本国债价值正在大幅缩水。

另外，来自中国国际金融有限公司的预测表明，人民币对日元每升值20％，就可能造成我国实际出口下降约2.5个百分点。在中国对日出口方面，食品饮料、动植物产品、木制品和纺织品等行业受到的影响比较大。同时，日元贬值还将给中国的机械制造、汽车零件、电视和晶体管等领域的出口带来激烈的竞争。

事实上，“安倍经济学”在“损人”之外能否“利己”仍然是个未知数。日本经济目前面临的问题是实体经济增长乏力，虽然量化宽松政策在短期内可以起到一定的刺激作用，但无法从根本上解决日本经济的结构性矛盾。日本劳动力缺乏、老龄化问题突出，政府财政负担又过重，这些矛盾相互影响与交织，导致政府无法拿出一个既立足于现实，又着眼于长远的经济增长战略。看来，安倍仅靠“三支箭”不够，还需要更多的弹药。但他到哪里去弄呢？

责任编辑：陈冲

(原标题：安倍经济学三支箭偏离靶心 日本面临疲软经济)