腾讯财经讯 据Business Insider报道，东京时间29日上午，日经指数再度上涨，至20600点，创15年内最高水平。自“安倍经济学”于2012年12月成为一个常见词以来，日经指数的丈夫已经高达128%。与此同时，经济丰满，政府赤字巨大以及政府债务大山不可逾越。

日经指数此次连续11天的涨势为1988年2月以来最长。

自上台以来，首相安倍晋三已经将资产价格通货膨胀视为首要任务。在日本央行和政府的双重压力下，日本国有控股实体——比如说政府养老金投资基金，将国债倒进日本央行的口袋，同时大量购买股票。

海外对冲基金也来凑热闹，致使巨额热情涌入日本市场。不过，不用担心，每次日经指数下跌100点左右时，日本央行都会启动买入程序，或者让市场产生该央行正在买入的认知。接下来会发生的是，短短几分钟内，股价迅速反弹。

眼下，困难可能已经在来的路上了。

最终，日本的货币政策会重创日元。从安倍上台以来，日元的贬值幅度已经高达35%。28日，日元兑美元居于124.3，为2002年12月份最低水平。29日上午，在政府和日本央行呼吁采取限制后，日元轻微回弹。

日元升值，已被日本央行列入愿望清单。但是，升值的幅度要有限度。大型日本企业，比如说索尼，已经开始怨声载道：他们正在从事离岸生产，当前他们的产品必须被进口至日本，但是日元贬值导致进口变得非常昂贵。原材料进口商在抱怨。能源用户也在抱怨。这是最糟糕的一种通货膨胀。

不过，日元给日本海外投资和日本的跨国公司创造了奇迹。他们的海外利润可以兑换更多的日元。这些账面利润被认为刺激了更狂热的股市购买。于是，一种死循环形成：日元越贬值，账面利润越高，直至日元接近于零时，账面利润接近无穷大。

俄罗斯的卢布曾遭遇过类似情况。

事实上，当本国货币缓慢下跌时，央行们表示欢迎，并将其作为“货币战争”的一部分。但是，当本国货币迅速贬值时，就会催生各种各样的经济损害。

为了阻止卢布崩溃，俄罗斯央行将基准利率上调至17%，抛售大量美元和欧元同时买入卢布。最终，卢布崩溃停止。

俄罗斯央行之所以这样做，是因为有能力这样做。和日本政府不同，俄罗斯央行没有深陷债务漩涡。俄罗斯的大部分债务为国有企业持有，而这些国企能够以较低利息从海外借到美元和欧元，(至少在制裁发生前可以做到)。此外，俄罗斯政府有丰富的石油和天然气收入。

如果日元突然向下俯冲，日本政府将束手无策。

日本央行无法将基准利率上调至17%、10%，甚至是2%。原因很简单，如果这样做了，日本将立即破产。日本央行必须将长期利率保持在近乎于零的低位。

日本政府也不能抛售大量的外汇储备和购买日元，因为此举意味着立即放弃量化宽松政策。此外，该政府全部支出中近50%源自借贷，因此不能再增加借贷。如果再继续借下去，日本将会是下一个“今天的希腊”，而且情况会更糟糕。(米娜)