今天午间消息，日本央行决定实施负利率的消息出来后，"去银行存款还得倒贴利息"的说法席卷了朋友圈，帮主迅速被惊倒，不过核实消息后看到，此次实施负利率的对象并非是个人储蓄者，而是超额准备金账户。

科普一下，超额准备金与法定准备金相对应，是准备金的两大类。

一般来说，各国为了确保银行系统健康，会以法定形式强制要求银行将一定比率的资金存于央行，这部分即是法定准备金，这个比率即是存款准备金率，新闻里市场刷屏的"央行降准"中的准针对的就是法定准备金。

在此之外，由于银行吸收的存款有一部分处于闲置状态，为了安全起见，银行经常会将这部分资金存在中央银行，这部分资金就是超额准备金，其具体金额由银行自主决定。

故而，

此次日本央行对超额准备金实施负利率政策，是逼着日本的银行们将资金拿出来，也算是宽松货币政策的一种，而日本也成为亚洲首个实施负利率的国家。

日本央行实施负利率的灵感来源于欧洲。

2014年6月，为了将经济从通缩中拯救出来，欧洲央行宣布，将超额准备金率由0下调至-0.1%，成为首家将实施负利率政策的全球主要央行。

这还不够。由于通胀回升过慢，欧洲央行2015年12月再度加码负利率政策，宣布下调超额准备金率至-0.30%。

那日本为何这么做，请听分析师怎么说。

中金宏观分析师吴杰云：

负利率最主要的意义是体现了日本央行进一步货币宽松的决心。自2013年推出QQE以来，日本实施了史无前例的超级货币宽松政策，但并未实现2%的通胀目标，结构性改革进展也非常有限，企业工资增长乏力。在这种背景下推出负利率，短期内最主要的意义在于日本央行向市场表达了进一步货币宽松的决心。负利率对实体经济的实际影响有待观察。

海通证券宏观分析师姜超、顾潇啸： 日本12月核心通胀水平依然在零附近徘徊，工业产出（-1.6%）、家庭支出（-4.4%）大幅低于预期，加之股市暴跌恶化经济增长前景，日本央行不得不放狠招，开启负利率时代。

不过，日本央行拿出负利率了，中国央行未必开心。

海通证券宏观分析师姜超、顾潇啸：

在美国加息、中国经济增速放缓的大背景下，人民币汇率持续承压，而日本负利率或加剧货币竞争性贬值。未来要么一次性大幅贬值，释放利率政策空间；如要坚持稳定汇率，则必须加强资本管制，同时利率政策将受约束。

话说回来，负利率难道这就距离普通人那么远吗？

事实上，我国前些年虽然名义上没有实施负利率，其实却处于负利率状态，而这要与通货膨胀（常用的指标是CPI）有关。

举个例子，2011年7月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.5%，而银行一年期存款利率仅为3.5%。道理很简单，存款利息赶不上物价上涨的速度，那还不如拿出来花了，和负利率并无区别！

拜中国经济低迷所赐，现在CPI一直相对比较低迷，不过央妈可一直攒着劲呢，看看2015年他的降息之路吧！

3月1日，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%。

5月11日，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。

6月28日，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%。

8月26日，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。

10月23日，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。

怪不得宝宝们收益率都降低了，低利率时代如何理财？4个字，看理财帮……

作者：赵毅波

整理：王静