摘要：周五(4月8日)荷兰国际集团(ING)研究团队表示，日本央行(BoJ)目前面临的压力进一步上升，因而可能在4月28日的政策会议上进一步宽松。

周五(4月8日)荷兰国际集团(ING)研究团队表示，日本央行(BoJ)目前面临的压力进一步上升，因而可能在4月28日的政策会议上进一步宽松。

该团队表示，目前的经济状况表明，日本央行扩大宽松顺理成章，因此现在的问题在于：日本央行究竟会采取何种宽松政策，以及这些政策是否能够扭转，或者只是抑制目前日元的升势，关于政策，目前日本央行有两种选择。

选择之一：增加对风险资产(企业债券，ETF)的购买力度。

该团队指出，继续增加购买日本国债(JGBs)现在看来不切实际，因而只能通过风险资产购买来加大量化宽松;对于现有的交易所交易基金(ETFs)，日本央行的购债规模是受到限制的，因此去年12月日本央行创立了新的ETF。

此外，购买企业债券似乎更为可行：虽然日本央行目前正在购入企业债券，并将持债总额维持在3.2万亿日元，但该行估计，目前已经发行的，符合购买条件的未购债券总额高达9亿美元。

虽然日本央行也可购买地方政府债券，但问题在于，上述所有债券市场的规模都极其有限，因而产生的效果只能是杯水车薪。

选择之二：继续降低本已为负的利率。

日本央行1月的负利率政策其实并不得人心，而市场直到现在还可以感觉到其后果;但是该行认为，负利率是日本央行最为有效的手段，如果该央行想要采取“突然袭击”的话，由于缺乏其他重量级手段，因而最终可能还是会降低存款利率。

但是，日本央行可能由此陷入恶性循环中：正如该央行一些官员3月所言，如果市场仍然期待更低的利率，那么金融业便会更不稳定，因而会导致避险情绪上升，继续推高日元走势。

总体而言，在4月28日政策会议前日元若继续走强，但没有涨破105关口，日本央行可能进退维谷，甚至于不会出手干预。实际上，其面临的最大挑战在于，如何制定刺激政策才能利大于弊;如果政策的方向错误，最终只能是为日元升值火上浇油。

对现货铜、沥青、原油等现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，添加分析师微信号huaxia233（长按可以直接复制微信号），分析师Q 2992049184 获取每日投资获利资讯。行情走势分析，交易策略指导。