日本央行外景。 图片来源：视觉中国

彭博社4月25日的报道说，日本央行正在悄然成为一些日本企业的重要股东。

彭博汇总的数据显示，尽管日本央行的名字无法在主要股市投资者披露的监管信息中找到，但通过其交易所交易基金（ETF）购买计划，该行在日经225指数90%的成分公司中的持股份额都已经跻身前十。日本央行大比例持有的蓝筹股比贝莱德（BlackRock ）和先锋基金（Vanguard Group）还多。贝莱德是全球最大的资产管理公司，而先锋基金的资产规模超过3万亿美元。

按照日本央行当前的刺激计划，其每年大约购买3万亿日元（约合272亿美元）的股票ETF。虽然决策者不公开持有资产如何转化为单个公司的股份，但彭博通过央行公开记录、企业监管文件、ETF管理者以及日本投资信托协会（Investment Trusts Association of Japan）的数据得出了估算结果。

在日经225指数的225家成分企业中，日本央行在超过200家公司中的持股比例跻身前十。例如，日本央行实际持有迅销公司（Fast Retailing Co.）9%的股份，并且是雅马哈（Yamaha Corp.）和大和房建 （Daiwa House Industry Co.）的第三大股东。

彭博说，对于那些已经在担忧日本央行过度影响债市的人来说，日本央行对股市的影响力增加可能导致估值紊乱，并可能削弱改进企业管理的努力。支持者们则称，此举是提振投资者信心的“及时雨”。

今年1月，日本央行意外实施了负利率政策。不过，日经225指数今年至今仍下跌8.4%，通胀水平依然远不及官方目标。更加事与愿违的是，日元汇率大幅走高。日元兑美元汇率今年迄今为止已累计上涨约8.1%。日本央行行长黑田东彦4月15日曾表示，日元今年以来“过度上涨”。

同时，日本央行官员曾多次表示“如有必要将加大刺激力度”。《华尔街日报》分析说，鉴于日元走强令价格水平承压，以及意外实施负利率后日本央行遇到的公信力问题，决策者加码刺激措施的可能性很大。

日本央行将于4月28日召开会议，届时该央行将试图证明自己依然有能力引导市场向正确方向发展。因此，日本央行可能实施一些意外动作，如大规模股票资产购买。汇丰银行预计，日本央行可能将ETF购买规模从目前的每年3万亿日元加大至每年10万亿日元；高盛则认为将增加至每年7万亿日元。

日本央行还有可能从欧洲央行那里得到启发，将债券购买范围扩展至企业债券。同时，投资者不应该排除日本央行再次降息的可能性。看上去，黑田东彦目前排除了的一个做法是“直升机撒钱”。但别忘了，在宣布实施负利率数周前，他还宣称自己反对负利率政策。

可叹的是，能够重拾投资者信心的最重大举措是取消提高增值税，而这或许超出了日本央行的职责范围。增税措施定于2017年4月生效，其决定权在于首相安倍晋三。《华尔街日报》说，除非取消加税，否则日本央行的任何进一步宽松政策都将收效甚微。