导读：日本在经济危机中，施行“负利率”政策。这一举策让日本政府稍解燃眉之急，但让日本本国居民却毫无受益。

在日本政府需要资金来重振经济，在造成人员伤亡的地震后进行重建之际，日本央行的负利率政策为政府节省资金。

一方面，日本财务省以低于零的利率标售债券，相当于债权人付钱借款给它；另一方面，鉴于所有品种主权债券收益率眼下均低于0.4%，财务省在利息上也省了不少钱。伦敦券商Mint Partners估计，日本政府在4月份开始的财年中可能会节省约8,000亿日元（70亿美元）。这有助于提振对日本这个债务负担最重的国家的信心，尽管一名执政党官员呼吁为地震救灾和经济刺激措施发行20万亿日元的债券。

“日本央行给财务省送了一个大礼，后者在财政方面省了一大笔钱，”Mint Partners全球宏观政策策略师Martin Malone说。负利率为日本和欧洲的政治领导人推进他们所承诺的增长策略“赢得了时间。”

日本首相安倍晋三周日表示，他将追加财政预算来应对九州岛地震造成的损失；若以往年为鉴的话，财务省或许可以动用履行偿债义务的拨备资金。随着日本央行达到货币宽松的极限，财政刺激变得愈加重要。一些经济学家预计，日本央行本周将进一步下调当前为-0.1%的政策利率。

助长投机

负利率对金融体系的扭曲，并不仅限于银行保险机构的困境，由于国债等低风险投资工具的利率已进入复制区间，金融市场中的过量资金只能转而进入更多风险更高的领域。从而推高风险资产价格催生出泡沫。

日本经济有其内在的深刻问题，解决这些根本性问题才是增长的关键。但日本选择的解决方案，不是正式这些问题，而是盲目降息宽松。

而中国在降息问题上则谨慎许多，货币政策与汇率政策的稳定性在大国中首屈一指，超低利率、零利率、负利率在中国从未出现过。

中国深知，货币本不能解决国内经济的所有问题，深知只能暂时拖延问题，推进国内各领域改革，加紧供给侧调结构与产业创新升级，是中国经济再上新台阶的必由之路。