【日本“如意算盘”落空 看四大央行之战】除去美联储之外，日本央行、瑞士央行和英国央行都相继公布利率决议。

在参议院选举即将于下个月举行以及英国脱欧公投即将到来之前，日本央行(BOJ)周四(6月16日)决定暂不加大货币刺激力度。央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda) 宣布维持货币政策不变，并维持对经济的乐观看法，即便日元再次上涨及股价大跌可能挫伤企业信心，并破坏脆弱的经济复苏。

从昨天至今，除去美联储之外，日本央行、瑞士央行和英国央行都相继公布利率决议。

结果日本央行的和美联储同样的“按兵不动”利率政策产生的效果却令投资者始料未及。在日本央行公布决定后，日元飙升逾200点，兑美元一度突破104关口，日股日经225指数则暴跌逾3%，并失守关键的15500水平。

美联储(FED)于昨日早些时候宣布维持利率不变，并暗示仍计划2016年加息两次，但美联储表示，经济增速放缓，将拖慢未来几年货币政策收紧步伐。

日本央行把关键利率维持在-0.1%，把货币基础年增幅目标维持在80万亿日元。日本央行以8-1票数通过维持基础货币目标，以7-2票数维持0.1%负利率不变。

美国短期内加息的预期降温，也让日本央行期望美联储政策帮忙抑制日元升势的“如意算盘”落空。因为日本正在设法重振经济以摆脱迟滞，而美国升息是日本决策者欲阻升日元所能仰赖的少数外部因素之一。

据路透社报道，虽然没有公开表示，但日本决策者一直心照不宣地寄望美联储近期升息以帮助阻止日元升势。日元升值已经损及日本出口，削弱日本央行刺激政策的一个重要传导渠道。

日本无法获得其他主要经济体对干预汇市的支持，日本央行面临的挑战将在于制定政策控制日元升势，而又不会显得将此作为主要目的。

决策公布当天日元飙升、日股暴跌的局面，与黑田东彦的预期背道而驰。虽然黑田宣称，他还有很多进一步宽松政策的弹药，但一些日本央行官员已经公开表示质疑，怀疑日本央行还有多少宽松空间，以及是否能比先前的刺激措施更有效果。

日本央行一直希望6月和7月能够暂不动用自己的政策工具，但一些分析师表示，美联储短期内升息无望，这意味着日本央行可能下个月就会宽松政策，如果不能更早的话。

此前日本央行总裁黑田东彦一再重申，若强势日元威胁到仰赖出口的经济表现，他随时准备触动板机。

日股日经225指数周四收盘跌3.05%，东证股价指数跌2.78%；日经225指数失守关键的15500水平。

汇市方面，日元在日本央行公布利率决定后飙升。由于美国短期内升息的预期消退，日本央行按兵不动的决定，加深了美元的下行压力。

在日本宣布维持利率不变后的三小时内，日元兑美元飙升1.8%，至104.08，稍早曾触及103.96。为自2014年8月来首次升至1美元兑104日元的水平。

日元兑欧元也触及2013年1月以来最高水准，兑澳元则创下四年高点。

欧元兑美元持稳于1.1267美元，隔夜曾上涨0.5%。

在日本央行维持货币政策不变后，美元兑日元1个月风险逆转升0.42至3.08%，为六年最高，相对于认购期权，认沽期权更受青睐。美元兑日元1个月隐含波动率升0.04至14.17%。

分析师指出，如果英国退欧公投引发避险情绪，料增强日元涨势。

根据瑞穗综合研究所(Mizuho Research Institute)本月早些时候的报告，如果英国公投结果为脱离欧盟，那么美元兑日元可能至多下跌6日元，而日经225指数可能下跌3,000点。

日本央行行长黑田东彦的新闻发布内容：

日本现行法律体系不允许直升机撒钱操作，日本央行政策不是直升机撒钱；日本央行的政策不是为政府支出买单，而是实现物价稳定；完全不考虑改变2%的物价目标；日本央行的QQE并未给经济前景制造不确定性；只要有必要，就将一直实施QQE和负利率。

清楚负利率政策会对银行业产生影响；负利率影响借贷成本；负利率影响实体经济需要一定时间；不认为负利率将直接导致银行利润下滑；负利率政策已降低抵押贷款和企业融资利率。

预计日本经济将逐渐扩张，日本经济延续温和复苏趋势；从长期角度看整体通胀预期有所上升，但近期有些走软；预计物价趋势将稳步上行；预计2017财年通胀将达到2%。

密切关注汇率走势，脱离基本面的日元涨势不受欢迎；日元过度波动可能对物价造成影响；汇率波动对消费者物价的影响是逐步的，不是突然的；我们并不与汇市波动同步实施货币政策；日本央行没有汇率目标。

CPI可能暂时略低于0或接近0。必须继续关注价格趋势的风险。预计CPI将在2017财年达到2%。长期来看通胀预期总体上涨，但近期存在一些疲软。为了实现价格目标，必要情况下将加码刺激。

全球金融市场走势依然不稳定；对英国退欧的担忧是造成债券收益率大幅下跌的原因；日本央行与包括英国央行在内的其他央行保持密切联络；将密切监控英国公投的影响。

伴随着美国加息预期降温和英国脱离欧盟的风险，日元本月大涨。这即冲击了日本出口商，也损害了工资增长和消费支出上升的前景。尽管实施了负利率政策，日元今年以来仍飙升逾15%，在所有发达国家货币中表现最为强劲。

日本央行眼下面临的通胀前景恶化，这必然会加强市场的这种预期：货币政策委员将在7月份开会时下调通胀预测。周四的声明说，消费者物价的同比变化“暂时可能会是微微下降或者大致为零”。4月份，日本央行称变化“暂时可能大致为零”。

不过日本央行对消费者通胀的看法略微弱于4月，称消费者物价指数(CPI)较上年同期变动可能略低于零，或暂时在零水平附近。

“近期没有什么经济数据能让日本央行改变它对经济前景的看法。”瑞穗证券资深经济分析师Norio Miyagawa说道。

“不过日圆上涨将加大消费者物价指数(CPI)的下行压力，因此我预期日本央行将会在7月放宽政策，动用目前政策框架中的所有三大工具。”

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