近日，日本央行未如市场预期那样推出全面的货币刺激措施，本周四举行的英国央行议息会议成为市场关注的焦点。

在市场的翘首企盼下，日本央行终于祭出了额外的货币宽松措施。日本央行近日宣布将交易型开放式指数基金（ETF）购买量从每年3.3万亿日元扩容至6万亿日元，以抵御通货紧缩，刺激经济增长。不过，日本央行宣布维持每年购买80万亿日元资产和0.1%的负利率政策不变。

在通胀疲弱和日元升值下，日本央行扩大宽松政策的压力已经持续了几个月之久，尤其在日本首相安倍晋三此前公布了28万亿日元的新刺激计划后，市场预期日本央行将采取更大胆的措施来进行配合。里昂证券策略师Nicholas Smith表示，似乎安倍晋三意外宣布财政刺激计划，是已经料到日本央行行长黑田东彦可能无法出力太多。

有交易员将日本央行的政策决定解读为该行已“弹尽粮绝”。也许是为了安抚市场，黑田东彦还表示，日本央行的货币政策还未达到极限，央行将在下次会议中评估货币政策对实现通胀目标的实际成效，暗示或进一步加大货币宽松筹码。

在日本央行之后，市场将焦点放在英国央行之上。尽管7月英国央行意外维持利率不变令市场略感意外，但绝大多数交易员和经济学家都预计在本周举行的8月利率决议上，英国央行将会执行7年多来首次降息。利率期货合约显示，英国央行本周降息的概率已经达到100%。据最新的路透调查显示，英国央行或将在8月会议上降息25个基点至0.25%。不过，大多数经济学家认为英国央行并不会重启大规模的资产购买计划。

由此可见，宽松政策失效的焦灼和是否继续下去的“两难”，一时间，全球货币政策变得扑朔迷离起来。目前，注入全球金融体系的量化宽松（QE）刺激规模从未如此之高。德意志银行近日指出，欧洲央行和日本央行正每月购进约1800亿美元的资产，这一数字比2009年以来的任何时候都要高，甚至超出美联储量化宽松计划全面实施之时。市场普遍预计，欧洲央行、日本银行甚至英国央行如果很快扩大量化宽松规模，届时全球量化宽松规模将在现在的基础上再增加数十亿美元。不过，野村证券首席经济学家辜朝明表示，这三个央行的量化宽松政策都没有取得预期效果。

日本央行这几年的大力宽松，却没让股市达到应有的表现。日本养老基金管理机构近日公布2015财政年度养老基金管理报告，显示亏损高达5.31万亿日元（约合512亿美元），为金融危机以来最大亏空。当地媒体和在野党阵营指出，这都是首相安倍晋三“玩股票”惹祸。数据显示，该养老基金持有的日本股票亏损幅度达10.8%，持有的其他国家股票亏损幅度为9.6%。

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