近期,日元表现强势,汇率居高不下,同时全球经济增长依旧乏力。受此影响,日本7月进出口贸易状况不佳,创7年来最大下滑。出口已连续第十个月下滑,同比下降14%,高于专家预计的13.7%的下降幅度。而强势日元并未改善7月进口状况,进口同比下滑24.7%,这是日本进口第十九个月连续下滑,低迷的贸易持续拖累日本经济增长。

日本财务省的数据显示,2016年7月日本贸易顺差为5135亿日元,而中国作为日本在亚洲的第一大贸易伙伴,日本7月对中国的出口同比下降12.7%,进口同比下降21.7%。另外,日本7月对美国的贸易状况也不甚乐观,出口同比下降11.8%,进口同比下降15.2%。

有分析认为,日本对外贸易状况不佳主要受累于日元强势上涨,展望未来的日元走势,三菱东京日联银行和摩根士丹利的策略师预测,日元会延续从年初至今的近20%涨幅的走势。而高级日本经济学家马塞尔·席耶连则持有相反观点,他表示,预计在今年年底,日元兑美元将会走软,因此,日本进出口贸易增长在未来的几个月内将会逐步回暖。但马塞尔·席耶连同时强调,由于全球经济低迷,外部需求普遍疲软,因而贸易量不太会呈现强劲反弹。

由此可见,当前日元在外汇市场上的表现会对日本的经贸状况产生重要的影响。进出口贸易数据公布后,日经225指数开盘下跌0.6%,至16649.91点,东证股价指数下跌0.7%,至1302.29点。日元汇率的居高不下成为日本官员的“心病”,8月17日,日元兑美元汇率升破100关口,一旦日元继续保持强劲态势,势必会拖累日本的出口以及当前所采取的经济刺激计划的效果,这将令力图刺激经济增长和拉升通胀的日本决策官员倍感挫败。

当前,日本一直采取量化宽松和负利率政策,但实施的效果并不理想,日本财务省次官浅川雅嗣表示,将密切关注外汇市场。据《华尔街见闻》报道,随着日元的上涨,市场预计,日本央行采取进一步宽松行动的压力正在加大,或于9月推出新的宽松计划,在9月的会议上,日本央行或重新衡量2%的通胀目标,并且“全面审查”当前所采取的量化宽松和负利率政策,不排除将会有更为激进的调整。

全球经济低迷的状态使得各主要央行纷纷采取超低利率,甚至是负利率政策。在全球宽松货币政策的背景下,日本也不得不加入其中,冲抵其他国家货币宽松政策对其造成的负面影响。根据美银美林对全球基金经理的调查,13%的受访者预计,日本央行和欧洲央行将在未来几年内终结负利率政策,而39%的受访者则认为,有部分主要央行将继续采用“直升机撒钱”这一策略。美银美林策略师山田秀佑对英国《金融时报》说:“我们预计,日本央行将强化货币政策的可持续性,而不是简单地扩张现有宽松项目。”

另外,有分析指出,日元的上涨以及美元下跌,是由于投资者下调了美联储年内加息的预期。而美联储最新公布的7月会议纪要显示,虽然官员们对于是否应当尽快加息存在较大分歧,但美联储于今年9月加息的可能性依旧存在,美联储加息的不确定性或会继续为日元的走势蒙上一层“迷雾”。

总之,当前日元的强劲走势,已然在一定程度上拖累日本的进出口贸易,而日本央行是否会进一步扩张现有的宽松货币政策,或干涉外汇市场促使日元下跌,也尤未可知,应当保持密切关注。