2019．4．26

东京早盘RSS1910合约开盘在190.5日元，较上一交易日下跌0.5日元。TSR1911合约开盘在169日元，较上一交易日上涨0.9日元。美元兑日元汇率早间在111.5附近。

昨天的东京橡胶市场在黄金周10天连休之前短期空单回补提振了橡胶市场价格，RSS远月合约回到190日元一线以上之后保持坚挺走势。昨天TSR当月5月合约掉月，交割数量1328手为上市以来最高，加上本周以RSS4月合约732手交割，在东南亚主要产区减产期期间近月合约良好的交割需求给东京橡胶市场整体形成一定程度的支撑。同时上海市场上由于上海证券综合指数连续4个交易日下跌，商品市场整体也受到拖累。上海橡胶主力9月合约近期一直围绕在15000元上下徘徊，两市场间价差缩小可能引来投机套利资金进一步做空东京橡胶。短期来看在日本黄金周长假之前空单陆续回补，但是传统5月份股市走低的可能较高，近期关注

现货方面，4月25日3号烟片4月期FOB价格在55.48泰铢附近，较上一交易日下跌0.34泰铢。20号标胶4月期FOB价格在49.52泰铢附近，较上一交易日下跌0.28泰铢。USS现货价格在49.5泰铢附近，较上一交易日上涨0.5泰铢。

技术方面来看，RSS远月价格依旧在188-190日元的区间做振荡。迟行线今天与价格实体接触，结合长假之后可能出现的价格大部波动，东京橡胶RSS市场可能迎来一次下跌行情的开始。持仓上来看RSS整体持仓已经下降到11000手的历史新低，另一方面来说也更容易出现较强的行情走势。操作上维持逢高抛空策略不变,同时关注7月合约以后的合约间价差变化。

4月25日东京收盘时1909月合约和上海1909月合约的价差（东京-上海）为-5美元/吨。

瑞恒 国际投资有限公司

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