中国不会重蹈日本的覆辙

　　尽管警惕中国重蹈日本式覆辙的声音不绝于耳，但仍有部分海内外经济学人相信，中国不会出现日本式泡沫。不过，他们赞同“警惕未来”的说法。

　　被海外媒体称为国策派专家的林毅夫，在北京大学中国经济研究中心他的办公室里对本报记者说，就当下中国经济情势而言，他看不出泡沫的存在。

　　日本经济泡沫破灭前夕，林的表哥在东京买了一套房子，5亿日元，1990年代中期，泡沫破灭，价值只有1亿日元。林在课堂上时常说起表哥在日本的故事，但他不愿用这个故事暗喻当下中国。

　　“看目前的中国宏观经济走势，中国不会重蹈日本的覆辙。因为中国的房地产没有多少泡沫。”林说，“虽然中国的房地产业有些异常，有国内国外的投机性需求，但是，在经济快速增长，人均收入水平不断提高的情况下，对房地产的需求增加，也使得房地产业的投资增长有其合理性的一面。”

　　林还指出，日本房地产发生泡沫的时候，拥有地产的日本人太多了，而中国，真正买商品房的人并不多。他说，“中国人买房，一般是在县里挣钱，去市里买房，在市里挣钱，去省里买房，在省里挣钱，去北京买房。多数人买房的钱，靠的不是银行贷款。”

　　进一步来看，林认为，中国和日本人均GDP的差别、产业结构水平的不同、民众信心的不一样等等，因此，当下中国拥有日本式泡沫的说法，只是无稽之谈。

　　去年底，英国渣打银行资深经济学家王志浩，也向新闻界阐述过“中国不会重蹈日本覆辙”的判断。这位英国经济学家宣称，随着GDP增速减弱，中国有可能会在今明两年遭遇通货紧缩，但不会出现日本在上世纪九十年代曾经历过的通缩陷阱。

　　“即使中国可能遭遇通货紧缩，如果中国决策推行适当的政策，也应该可以避免重蹈日本90年代的旧辙。“王志浩断言，中国可以避免日本式覆辙的理由中，有一条就是：中国没有严重的资产泡沫。

　　日本经济学家今井也说，和当时的日本不一样，日本泡沫经济时期，资产整体规模超过GDP规模，一旦资产发生变动对经济影响很大，而中国股市规模小，占GDP比重不到30%，资产效应不大。

　　但并不是所有的中国经济学家都像林毅夫和王志浩一样乐观。

　　早在一年多以前，国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长魏加宁，就在清华大学的一次演讲中，论及日本经济泡沫对中国的启示。今年上半年，中国股市井喷、房地产价格持续上涨，部分中国经济学家再次呼吁中国睁开警惕的双眼，防止泡沫。一个多月以前，著名经济学家吴敬琏，也在一个高层论坛上提及日本的经济泡沫。

　　魏加宁强调，说中国经济现在有一些迹象和日本泡沫经济时期相似，并不是说二者的情形完全一样，而是应当注意这些苗头。林毅夫也认为，虽然中国当下没有出现经济泡沫，但警惕泡沫在未来涌现，是有必要的。

　　单单就这一点而言，中日两国经济界人士算是达成了共识。

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