日本央行今天将举行为期一天的货币政策例会，金融市场普遍预计，此次央行将再度宣布维持利率不变。自今年7月启动近年来首次加息后，日本央行在随后几个月中一直维持利率在0.25％的低水平不变。

　　年内再次升息可能性下降

　　日本央行行长福井俊彦以及其他央行官员此前都曾表示，不排除年内再度升息的可能性，这也使得市场对日本将在年内再度升息的预期得到强化。然而，最新公布的多项数据，以及日本央行今天即将公布的半年度经济展望报告，可能会平息年内加息的预期。

　　上周五公布的数据显示，日本9月份全国核心CPI较上年同期上升0.2%，升幅低于经济学家预期的0.3%；但10月份东京地区核心CPI较上年同期上升0.1%，而经济学家的预期为持平。

　　分析师预测，在今天公布的半年度经济报告中，日本央行可能调降对当前及下一财年的通胀预期。据估计，今天的报告将预测，下一财年日本的通胀可能为0.4％至0.5%，本财年则为0.3％至0.4%。而在4月份的上次报告中，本财年及下财年的核心CPI升幅分别预计为0.6％和0.8％。

　　昨天公布的日本9月份工业生产如期出现下滑，其中科技行业库存更升至历史高位，凸现了美国经济放缓可能拖累日本经济复苏的担忧，也令当局年内加息的可能性下降。9月工业生产环比下滑0.7％，市场原先估计下滑1.0％。

　　法国巴黎银行的分析师认为，9月工业生产下跌是8月大涨后的回调，并不意味着总体状况正在变坏。不过，年内企业生产可能停止增长，因为美国增长放缓引发出口下滑。

　　诺奖得主：日本应慎用加息

　　不过，东京三菱日联银行的经济学家指出，尽管CPI数据表明日本不可能再度滑落至通缩深渊，但数据可能不会对日本央行决策造成什么影响。数据显示日本物价处于温和上升趋势，不过日本央行已经公开表示不会过于紧盯CPI。

　　12月15日，日本将公布更为重要的短观调查，这将决定日本央行会否在12月升息。不过，由于当前日本央行对美国经济状况以及日本国内通胀形势尚未形成一个比较明确的看法，因此，年内是否加息还有待观察。但对央行将在2007年1月升息的预期可能会上升，因为届时美国经济以及日本通胀情况都会变得更加明晰。

　　对于日本的加息，诺贝尔经济学奖得主、前世界银行首席经济学家斯蒂格利茨上周表示，日本央行在升息问题上应保持谨慎，以避免危害日本经济复苏。

　　在哥伦比亚大学进行的日本经济前景讨论会上，斯蒂格利茨直言，日本央行开始施行紧缩货币政策的决定可能是“不成熟的”。

　　日本央行今年7月升息至0.25%，从而结束了多年来的零利率超宽松货币政策。日本央行升息的目的是抑制通胀。预期日本央行将在未来2年里逐步采取紧缩的货币政策，并很可能在2007年再次升息。

　　斯蒂格利茨表示，正如其他发达国家一样，日本央行过度关注长期通胀上升的风险，而给予经济增长和充分就业的关注却太少。这些央行设定了错误的目标和错误的衡量标准。他还指出，日本央行在过去高估了经济复苏的强度。

　　斯蒂格利茨同时表示，日本经济复苏的关键原因在于中国经济的迅猛发展。(朱周良)
 
    上海证券报  2006年10月31日