日本的状况与德国较为相似，在经济的主要部门中，出口成为拉动经济下滑的最主要因素。
　　三季度中，净出口项目对GDP贡献为-0.2个百分点。而在一季度和二季度，净出口项目的贡献分别为0.4个百分点和0个百分点。净出口项目对GDP贡献的弱化，与全球贸易形势恶化有关。在三季度，出口增速有所反弹，但这一影响被进口更大幅度的增加所抵减。在三季度GPD环比增速中，出口的贡献率由二季度的-0.5个百分点上升至三季度的0.1个百分点。但进口的贡献率由二季度的0.5个百分点下降至三季度的-0.3个百分点，显示进口增加显著。
　　鉴于日元在四季度中再度走强，净出口项目会受到更多的负面影响。
　　和出口项目相比，日本国内消费支出较二季度有所增加，家庭消费支出对GDP的拉动，由二季度的-0.3个百分点上升至三季度的0.1个百分点。鉴于日本2万亿日元财政刺激计划，将通过补贴金的方式向家庭支付，如果简单计算，每户家庭可以得到近3.8万日元的家庭补贴，这会对四季度的日本国内消费产生积极效果。四季度的整体消费形势有望得到改善。
　　与美国类似，日本国内的耐用品消费也开始出现下滑，特别是汽车销售量。10月，日本汽车销量同比下滑13.1%，除了国际市场需求放缓的压力，日本本国居民也开始削减相关项目的支出。这会进一步带动相关投资和消费项目的走弱。
　　与消费项目相比，投资的主要项目在三季度“冷热不均”。其中，住宅投资有所好转，但非住宅投资则显现更明显的颓势。在该季度的GDP贡献分布中，住宅投资由二季度的-0.1个百分点上升至三季度的0.1个百分点；非住宅投资则由二季度的-0.2个百分点下降至三季度的-0.3个百分点。与住宅投资相对应的是，8月和9月的日本新屋开工指数分别同比上涨53.6%和54.2%。
　　不过，值得注意的是，三季度住宅投资的走强可能存在“水分”。去年6月，日本重新修订了《建筑标准法》，使得建筑计划审批程序所需的时间有所拉长，日本的新屋开工率下降十分明显。在去年的低基数影响下，今年三季度住宅投资走高的实际意义并不是很大。
　　日本主要的房地产指数在三季度都出现了不同程度的下滑，特别是东京地区，其新房销售量同比下降高达53.3%。外资大量流出和银行信贷的收紧，令房地产市场的繁荣无法延续。目前，日本主要房地产商面临严重的资金问题，房价也大幅缩水。这一过程无疑将影响住宅投资及相关的家庭消费品支出。■