偏爱转口贸易：融资杠杆5-10倍

“要不是外管局出台措施打击虚假贸易背景的热钱流入行为，套取人民币/日元利差汇差的资金还会更多。”一位私下做着打通海外资金入境买卖的保税区贸易公司负责人透露。他所说的外管局措施，即5月初出台的《加强外汇资金流入管理有关问题的通知》。

但这并不影响日元热钱的套汇热情。5月中旬以来，他每天都能接到好几个手握巨额日元的境外机构咨询电话，询问如何让日元流入中国结汇。

今年以来，人民币兑日元升值幅度达到19%，令手持日元的海外机构看到人民币/日元之间的高额汇兑收益。

这位负责人透露，当前日元热钱进入内地的主要方式，仍是制造“贸易背景”，将日元资金兑换成人民币。但考虑到外管出台措施打击虚假贸易背景的热钱流入，升值后的人民币将不再通过“直接对外贸易”出境兑换成日元，而是通过跨境贸易人民币结算业

务，转道“中国内地-香港”贸易环节，将资金运到香港，转化成离岸人民币，最后兑换为日元。

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