日銀は消費が底堅さを増しているとして景気判断を前進させたが、思惑通りに景気・物価が改善していくかは不透明だ。景気回復がどれだけ物価を押し上げるかという見通しは日銀と民間エコノミストとで温度差があり、追加的な金融緩和観測もくすぶり続けている。

「日銀は原油安がもたらす景気押し上げ効果を大きく見積もりすぎているのではないか」。ＢＮＰパリバ証券の河野龍太郎チーフエコノミストはこう指摘する。原油安は家計…