外汇网04月22日讯——在今年1月日本央行意外祭出负利率政策后，因为市场猜测日本央行的“火力”已达极限，使得投资者更加大胆地做空美元，买入日元，今年迄今日元累计上涨9%。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，日元看涨头寸规模达到66,190份，创1992年有数据以来的最大。不过，日元多头需要警惕有“金融市场疯子”之称的日本央行行长黑田东彦，据彭博援引知情人士称，日本央行考虑以负利率向银行提供贷款。

日元看涨头寸创历史新高 多头需小心“黑田魔法”

今年1月份，黑田意外祭出负利率政策，此举曾导致日元短暂下行。不过，这股跌势很快遭到逆转，因为市场猜测日本央行的“火力”已达极限，使得投资者更加大胆地做空美元，买入日元。受此影响，今年迄今日元累计上涨9%，令黑田东彦消除通缩的努力几乎“化为乌有”。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截止4月12日当周，对冲基金和其他大型投机客的日元多头头寸达到66,190份，为1992年有数据以来的最大。

投机客看涨日元的头寸升至创纪录新高，一旦黑田东彦在4月27-28日举行的政策会议上再度意外推出更多宽松政策，投机客将付出沉重代价。

并且，受日元上涨拖累日本3月出口连续第6个月下降，同时由于日本南部上周发生严重地震，日本政府助手呼吁日本央行立即扩大印钞刺激举措。参与决策的政府及执政党官员表示，由于震后赈灾支出，安倍可能提高这一刺激规模。

安倍晋三的助手还表示，地震造成的经济影响提高了推迟上调消费税的可能性，并加大了央行采取更多举措的必要性。日本原计划明年上调消费税。

有“金融市场疯子”之称的日本央行行长黑田东彦最喜欢给市场制造“意外”，日元多头眼下正因此面临风险。

宽松无下限 日央行又出新招

据彭博援引知情人士称，日本央行考虑以负利率向银行提供贷款。此前日本央行已经对金融机构部分存款准备金实施负利率，不过与普通民众心中“借钱还倒贴你利息”的形式不同，目前是日本央行向银行在央行账户的部分超额存款收去“罚息”。

上述知情人士还称，一旦作出任何进一步降息决定，日本央行就有可能讨论这一举措。他表示，日本央行最可能通过刺激银行信贷工具(Stimulating Bank Lending Facility)来向银行提供负利率贷款，该工具此前由前日本央行行长白川方明设立，目前对银行提供着零利率的贷款。

消息传出后，周五午盘，日本银行类股扩大涨幅，日经225指数转为上涨0.6%，完全收复此前失地；日元汇率大跌，美元/日元大涨70余点突破110关口。

为摆脱几十年的经济停滞和通缩，日本央行自2013年以来每年印制多达80万亿日元来购买公债。消息人士对路透表示，该行可能会在4月27-28日的政策评估会议上辩论是否采取进一步的货币放松举措。

彭博周五(4月22日)的调查显示，受访者强烈认为日本央行近期可能需要加码货币政策，超过90%预计7月底前会再放松政策。接受彭博调查的41位分析师中有23位预计，日本央行下周召开货币政策会议时可能加码刺激政策。

虽说日本央行有相当大的可能再下周加码刺激政策，但是市场对日元走势依旧看空。

宽松于事无补 美/日长线依旧看跌

摩根士丹利撰文称，美元/日元将继续走高，因多头风险意愿改善，结合利差表现一起为美元提供了有效支撑，预计汇价将上测112.50阻力区域。

尽管如此，摩根士丹利依然对美元/日元的长期涨势存在质疑。首先，日本退休基金第一季度的亏损将推高对冲比例，从而增加日元需求。其次，日本央行行长黑田东彦(Kuroda)其实已经实施了“直升机撒钱”的刺激方式，通过日本央行资本负债表来支撑政府支出方案。

因此，摩根士丹利认为美元/日元上测112.50将仅为修正行情，长期而言依然看跌。