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日本财务大臣麻生太郎（Taro Aso）周二（5月24日）在国会描述了他认为的汇率过度的标准，外汇市场因此得以了解可能促使日本政府2011年以来首次干预汇市的情境。但可能引发干预的情境，并不一定会触发真实干预。事实上，你可以理解为，在日元创下近一个月来最大单日涨幅后，日本政府确实有些着急了，特别是盟友美国还不“理解”的情况下。

麻生太郎在国会表示，日元汇率两日单向波动5日元的话，会被看作是一边倒走势，他补充称，政府无意进一步打压汇率来提高竞争力，绝对无意持续让日元贬值。上一次日元兑美元两日升值约5日元是在日本央行4月28日决定维持货币政策不变之后出现的。

麻生太郎在东京对议员表示，“日元一度达到105、106兑1美元，现在在109日元左右，因此，假如我说日元在这个水平附近稳住就好了，马上就会成为新闻。所以我应该少发表些评论。”

但事实上，日元兑美元两日来波幅达到5日元的情况自2013年以来已经出现过4次，但日本政府都忍下来了。而且，麻生太郎给出的汇率多度的定义——汇率至少两天单向波动幅度达到5日元将被视为单边且不平衡——自2000年以来就累计发生过51次，最大波幅出现在2008年10月24日-27日期间，当时全球金融危机才刚刚开始，不过日本并没有干预汇市。

日元汇率两日单向波动达到5日元的情况自2013年以来出现过4次：

长线来看，自2000年以来累计出现过51次：

事实上，周末在日本宫城县仙台市举行的G7财长和央行行长会议已经基本上排除了日本干预汇市的可能性，因为“老大哥”美国不允许。日本努力说服美国允许其干预汇市，而美国却“无动于衷”。这也直接造成日元兑美元昨日跳涨0.8%，创下4月29日以来的最大单日涨幅。这符合野村（Nomura）的观点，即日本坐视日元升值的唯一理由就是没有得到美国的“同意”。

麻生太郎在周末日本G7会议结束后曾表示，已告知美国财长卢有关外汇呈现投机和单边走势的问题，认为汇率过度和无序波动将对实体经济造成损害。但美国财长杰克卢（Jack Lew）则认为，目前汇率市场并没有处于无序状态。总之，美日在汇率问题上基本上是各说各话。

在今日东京举行的记者会上回答有关采取进一步行动可能性的问题时，麻生太郎称，G7仙台会议上达成的通过各种财政、货币和结构措施提振需求的协议已经足够，他并没有真正期待本周的G7领导人会议会在此基础上达成一致。他预计中东难民问题是本周G7会议最重要的议题。

大和证券（Daiwa Securities）驻东京的首席外汇分析师Yuji Kameoka表示，麻生太郎关于汇率波动的评论并非具体的干预先决条件。麻生太郎或许只是向国会委员会举了一个“单向”波动的例子。如果“两天5日元”的汇率变动持续下去，可能就会引发日元干预。

即使美元兑日元在两天内从109日元下跌至104日元，政府可能也不会干预外汇市场。不过，Kameoka认为，如果美元兑日元跌破100日元，那么政府就有可能干预汇市。

技术上看，美元兑日元似乎在重演上月走势：其涨势受到位于110.30的55日移动均线限制，动能指标反转；这一次还面临包括一目均衡图云区底部和斐波那契78.6%回撤位在内的其他阻力。位于110.30-55的强劲阻力区间正在威胁5月初开始的上行势头，周一的回落确认了上周五的K线见顶信号；9天期RSI正掉头下行，报52左右，预示现汇在出现超卖前还有充足的下行空间；如果收盘跌破一目均衡图上位于109.41的转换线，将进一步确认下行走势的确立。

不过，美银美林（BAML）外汇/股票策略师山田修辅在周二的报告中表示，日本央行会议前，美元兑日元或可上探113日元水平。虽然日本央行6月会议的最终决定取决于数据、政局和市场环境，但是在会议日益临近之际，美元兑日元可能会继续维持短期上行趋势。

未来几日可能会宣布延迟上调消费税和财政刺激相关事宜，市场风险人气将会因此而受到支撑。无法排除出人意料的议会两院双选的可能性。市场持仓形势为日元多头占优，日本股票仓位较低。

密切关注定于5月27日发布的4月份CPI数据以及6月8日发布的GDP修正数据。如果数据无法令人满意，日本央行采取行动的几率会出现小幅上升。美联储加息的市场预期一时之间仍会继续为美元提供支撑，美日政策背离因此可能引发更多关注。不过中期内美元兑日元依然看跌。