（原标题：市场没领会“紧缩暗示”？不甘心的日本央行再度“放风”）

摘要：上周，黑田东彦提到“反转利率”对经济的损害，市场对此反应平淡。周三，消息人士表示，日本央行刻意给出微妙线索，可能会通过提高国债收益率的方式，早于预期退出应对危机的宽松政策。

*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn），编辑曹泽熙。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com，或下载华尔街见闻APP。*

周三，路透社援引消息人士称，日本央行刻意给出微妙线索，可能会通过提高国债收益率的方式，早于预期退出应对危机的宽松政策。

据路透社援引日本央行消息人士的话称，日本央行官员目前越来越多地关注长期的货币宽松政策造成的损失，例如给银行带来的压力。一名消息人士称：

日本央行希望让其政策框架更加可持续，长期利率的提升，将给银行以喘息空间。

此前，日本央行一众官员已经多次“暗示”类似的意思，但市场似乎并没有注意到。

上周，黑田东彦提到了“反转利率”（reversal rate）不仅损害银行利益，也限制了借贷，实际上是对经济的伤害，而非帮助。

反转利率指的是当宽松货币政策产生的效果从促进增长转为抑制增长时的利率水平。

前日本央行审议委员木内登英认为：

反转利率是一个有重大意义的词。在黑田的讲话稿里，日本央行不可能随意加入没有政策导向的词。

本月6日，日本央行行长黑田东彦在名古屋称，他对长期宽松政策的风险“心里有数” 。而在上月底的央行会议后的记者会上，黑田表示，日本将继续强力宽松措施。在央行会议上，日本央行维持利率-0.1%不变，同时将2017-2018财年核心CPI预期由1.1%下调至为0.8%。

就在黑田表达对宽松政策风险“心里有数”几天之后，日本央行货币政策委员会委员布野幸利则提到，日本央行必须警惕宽松带来的成本 。而在8月，他还坚持称，日本央行必须维持其“强有力”的货币宽松立场。

此外，按照摩根大通的说法，今年9月以来，日本央行已经在悄悄缩减QE规模。摩根大通指出，今年9月，日本央行购买了7.7万亿日元国债。若不计入到期债券，这是自2014年10月以来，直接购买额最少的一个月。

10月中旬，日本央行副行长中曾宏称，必须适当关注日本央行宽松措施的副作用 ，必要的时候调整债券收益率曲线。

摩根大通曾在7月预测，日本央行的宽松退出将分三个阶段：

一是准备阶段，等待核心通胀和中期通胀预期超过1%；

二是提高国债收益率控制目标，删除每年80万亿日元的购债承诺；

三是结束购债，提高超额准备金率，放弃收益率曲线控制目标。