8月25日日本股市开低后反复盘落，日经指数以接近全日低位收市，结束了连升的势头。因为前夜美国股市走低给投资者带来获利回吐的契机，日经225指数下跌97.10点，跌幅0.78％，至12405.16点。
　　
     外国投资者的获利回吐给市场（尤其是大型银行股）带来压力。运输类股受高企的油价打击下挫。
　　
     大型交易者依然持谨慎态度，在建立头寸前等待将于8月26日公布的消费者价格指数和9月11日的大选；但是抵御跌势的支撑依然稳固。国内散户投资者似乎给市场提供了一些支撑，因为他们争相买入较小型的股票以及投机性较强的股票。
　　
     两大原因导致下跌
　　
     日本股市的下跌主要是两方面因素影响：一是市场连续创新高后的获利回吐压力；二是油价创记录高点对出口股的担忧。市场预计世界最大经济实体美国的需求会下滑，导致佳能等出口股带动日本股市下探。
　　
    分析师表示，现在多数的风险和出口商有关。企业表示油价走高正在打击需求，美国耐用品订单不及预期也给市场造成压力，出口导向型股票将受美国需求疲软迹象的影响，消息面也给投资者一个卖出股票的机会。
　　   
     而市场交易最为活跃的银行股价涨跌不一。包括三菱东京金融集团在内的银行股下滑对市场构成压力，分析人士指出，该股本月14%的上涨幅度令这些股票吸引力下降。银行股曾是外国投资者积极介入的股票，其强劲的走势使日经225指数本周连续第三个交易日收于4年高点。
　　
     另外，钢铁股也全线走弱，新日铁、日本钢铁跌幅均超过1％，因为中国宝钢决定下调第四季度钢材价格，包括韩国和台湾地区的钢铁企业也面临被迫下调钢价的压力。
　　
     外资净买日股
　　   
     日本财务省公布，截至8月20日的一周内，海外投资者净买入日股4477亿日元，低于前一周的净买入7223亿日元。期内外资净卖出日本债券2709亿日元，对比前一周的净卖出1300亿日元。
　　
     据称，日本投资者上周净买入海外股票310亿日元，前一周则净卖出243亿日元；同时净买入国外债券1205亿日元，对比前一周的净买入1554亿日元。


    《国际金融报》 (2005年08月26日 第十版)