明天开始，日本央行将召开为期两天的货币政策例会。目前看来，此次会议宣布加息的可能不大。但鉴于昨日公布的日本8月份机械订单数据以及上周的短观报告均较为强劲，分析师预计，日本央行年内仍可能加息一次。

　　日本内阁府昨天公布，不包括船舶和公用事业的民间机械订单经季节调整后环比增长6.7%，至1.08万亿日元（约合91亿美元）。此前经济学家的预期中值为增长11.2%。

　　内阁府认为，需求上升使得企业加大订购设备，是导致日本机械订单自近20年来的最大跌幅反弹的主要原因。

　　丰田汽车等日本最大的制造企业正在增加对工厂和设备的投资，推动日本的企业支出达到16年来最快。资本支出增加可望促使日本央行在3月31日止的本财年前升息，甚至不排除在年内就实施第二次加息。

　　日本央行政策委员会7月14日宣布解除实施了5年多的零利率政策，将银行间无担保隔夜拆借利率提高到0.25%，这也是该行自2000年8月以来首次加息。不过，自那以后，日本央行并未采取更多后续动作。

　　“在加息前日本央行无需看到经济出现过热迹象。由于短观形成了对央行预期情景的支撑，我们依然预期年底前将会有一次升息，”雷曼兄弟经济学家Hiroshi Shiraishi昨天对记者说。

　　Shiraishi表示，日本央行已明确表示，如果经济进展符乎预期，它将逐渐调整政策利率。总体而言，过去几周内的数据流可能增强了央行对经济前景的信心，预计“前瞻的”日本央行将于年底前再度加息。

　　而彭博社上周对16位经济学家的调查则显示，有12位经济学家日本央行在明年3月底前将再次加息。

　　日本央行在上周公布的第三季度短观报告中称，日本大型企业本财年的资本支出计划增长了11.5%，为1991年3月以来的最大增幅。若日本经济扩张延续到今年11月，将创下二战之后日本经济的最长扩张纪录。短观报告还显示，日本商业信心上涨至2年来的最高点。

　　仔细分析这份机械订单数据报告，不难发现电子设备支出是一个很强的增长点，并且抵消了连续2个月来的汽车需求疲软。非机械设备订单则下跌1％。“截至9月30日的当季，机械订单可能下降。”瑞穗证券资深市场经济学家Yasukazu Shimizu预测。而日本政府则表示，假设当季机械订单表现依旧强势增长，那么9月份必须有28％增长的支撑。如果9月份该订单维持不变，那么当季机械订单将下跌8.8％。今年第二季度，机械订单上涨8.9％，为1989年来最大涨幅。

　　雷曼兄弟的Shiraishi表示，日本央行此前曾表示，“如果厂商加速投资，短期内将对整体增长产生积极影响”，但“这种加速可能导致资本存量的过度积累，从而引发经济衰退”。可见，央行将“企业固定投资进一步加速”视为风险，因此这可能导致央行采取更为快速地加息。

　　昨日当地时间下午3时，日经225股指上涨0.3％，报收于16477.25点，而东证一部指数则上涨0.7％，报收于1634.83点。下午4时20分，日本5年期国债收益率上涨1.5个基点至1.17％；几乎同时，日元对美元为119.12。日本经济财政大臣大田弘子周一在常规记者招待会上指出，日元近期走势相当疲弱，有必要关注市场走势，以审视日元当前的疲软态势是否只是暂时性的。不过，大田弘子表示，只要这种走势属于暂时性的，影响就不会很大。
 
    上海证券报  2006年10月11日