昨天日本政府发布的日本三季度GDP增长推算年率让市场大跌眼镜，高达2.0%的结果远高于先前预期的1.0%，日本央行可能在下个月升息的预期增强。

　　日本内阁昨天宣布，三季度国民生产总值同比增长2.0%，二季度的增长率也从1.0%修正到1.5%，强劲的经济数据可能使日本政府更加容易升息。

　　周二日本5年期国债价格因此大跌，跌幅创6月以来最高水平；10年期国债收益率也因此上涨了5.5个基点至1.715%。

　　当天外汇市场美元兑日元汇率从118.18跌至117.54；欧元兑日元下跌64个基点至150.72，但在欧洲汇市开盘后又升至151.29，体现利差优势的作用依然强于升息预期。

　　近期日本央行行长福井俊彦的言论，也为年底的升息预期敞开了大门。本月10日福井向国会表示，“如果我们对经济的基本方向有信心，那么逐渐的调整利率就能够帮助经济长期持续发展。”他在上周还曾表示，央行需要提前行动，避免当前的低水平利率引发企业过度的资本支出。

　　渣打银行的经济学家Frances Cheung昨天在接受彭博电视采访时称，GDP数据非常鼓舞人心。0.25%的基准利率水平，加上日元当前接近今年低点的汇率水平，显示日本的货币政策非常宽松。因此她预期日本央行在年内升息，“日本央行会及早升息，为将来降低利率留足政策空间。”

　　野村证券的经济学家木内登英却认为GDP数据不改变日本央行的立场，他对《第一财经日报》表示，“对于日本央行来说，短观调查比GDP数据更加重要。对工业产值指数的预期调查显示，12月的短观调查的商业信心不会强劲。”因此他维持日本央行在明年二季度升息的预期。

　　除了三季度GDP增长率，近期的经济数据并不支持日本央行升息的预期。10日发布的9月机器订单大幅回落，环比下降7.4%，同比减少1.5%，远远低于先前增长的预期。该数据代表着未来几个月日本的企业资本支出的情况。

　　此外周一发布的9月日本工业产值也同比下降了0.7%；由于国际原油价格的下跌，10月份日本国内企业商品价格指数环比下降了0.3%。  

    第一财经日报  2006年11月15日