记者 陶冶

　　本周二，日本内阁公布的最新GDP增长数据出乎很多经济学家和市场分析人士的意料———日本经济第三季度不仅没有出现停滞，反而增势可观，持续扩张时间已与上世纪60年代的“伊扎那歧景气(连续57个月扩张)”持平，更是超过了同期美国经济的增速。一时之间，市场上有关日本央行最早会在下月或明年1月加息的猜测急剧升温。

　　数据显示，今年第三季度日本国内生产总值按年率计算增长了2%，大大超过此前经济学家普遍预测的1%增长。受此影响，日元汇价与债券收益率迅速走高，日经225指数亦获较大推升。日本内阁工作人员表示，有了这样强劲的数据支撑，日本经济只要在下半财年保持增长持平，就可以达到日本政府制定的在截至2007年3月的财年中实现2.1%经济增长的目标。

　　上周，日本央行行长福井俊彦曾经表示看好日本经济复苏，并称日本央行需要和其他主要经济体一样“提前”采取行动以防范过低利率触发过度资本投资，这一说法曾因人们预测第三季度经济增长可能停滞而遭到质疑。在周二数据公布后，部分经济学家改变了立场。法国巴黎银行证券公司驻日本首席经济学家RyutaroKono就将其预测的日本央行加息时间表提前了将近一年,称日本央行的下一次加息可能会在明年1月，亦不排除在今年12月份即采取行动的可能。而此前Kono曾预测日本央行在2007年的第四季度加息。

　　不过，多数经济学家认为日本央行加息不会早于明年1月。瑞银证券亚太债市战略主管约翰·理查兹指出，日本央行在12月加息的大门是敞开的，但是在明年1月份采取行动的可能性更大，因为直到那时才能有足够的信息来判断企业支出是否对促进就业、推高工资起到了促进作用。同时也有相当一部分专家对日本经济增长前景保持谨慎态度，因为当天日本内阁发布的另外一项最新数据显示，第三季度占日本经济一半以上的个人支出实际下降了0.7%，降幅为此前预期的两倍以上。一些经济学家据此表示，该季度日本的GDP增长数据可能并不像其看上去那么强劲，因为这种增长几乎完全是出口和资本支出上扬作用的结果。

　　在截至9月30日的3个月中，日本出口上扬了2.7%，出口净值对GDP增长的贡献率为0.4%；与此同时，资本支出也劲升2.9%，是此前市场普遍预期的3倍还多。出口在增长中占据较大比重表明，强劲的经济数据更多是反映全球而非日本国内的经济状况；而资本支出的强劲势头能否持续也有着很大不确定性。第三季度，日本用于反映企业未来数月支出计划的机械订单数量呈现历史上最大下降，银行借贷也在10月份连续第三个月放缓。另外，许多公司选择在第三季度增加库存，这对该季度GDP增长的贡献率为0.3%，但同时意味着企业有可能在第四季度调整库存，进而导致生产下降。在这样的前提下，消费者支出走低就更值得关注。

　　日本央行在本周三、四召开为期两天的货币政策会议，预计将保持当前0.25%的利率不变。而该行下一次的议息会议将在12月19日结束，也就是日本短观调查结果公布后的第四天。预计日本央行加息与否的决定将受到几方面因素的影响，其中最主要的有三个：一是通过进一步的数据来验证第三季度消费者支出下降是否是暂时的；二是要看每季发布的用以衡量商业信心的短观调查结果是否有进一步改善；三是判断企业扩张势头是否会持续下去。