创金融市场的全球性危机使Reiko Mitsui惊恐不已，她网上交易帐户内的资金一下子减少了1,900万日圆(合19.9万美元)。

但这位44岁的家庭主妇却已对网上交易欲罢不能。尽管近来市场剧烈波动，风险大幅增加，但日本许多像她一样的业余外汇交易者仍对这项业务兴致盎然。

她发现自己会不停地通过手机察看日圆汇率变动情况，甚至在溜狗时也停不下手。最近她更是把电脑搬进了卧室，这样就能更方便地在凌晨3点爬起来察看美国市场行情了。

过去几年中，日本各地涌现出数十万像Mitsui女士一样的业余汇市投机者，他们通常借入并卖出日圆，买进新西兰元和澳元等收益率更高的货币，这就是所谓的日圆融资套利交易。当市况平稳时这不失为一条赚钱的便捷途径，因为交易者可以从容地从日圆存款利率和高收益货币存款利率的息差中获利。

但近几个月来由于全球金融危机的不断加深，日圆汇率开始大幅波动，许多从事日圆融资套利交易的人因此蒙受了巨大损失。

亚洲汇市周四尾盘，1美元兑95.01日圆，低于周三尾盘的95.61日圆，更是大大低于8月8日当天110.21日圆的水平，正是从那时起日圆兑美元汇率开始大幅上扬。

令人惊奇的是，一些业余交易者却渴望继续从事日圆融资套利交易。他们大多放弃了惯常交易手段，转而采用他们所谓更加复杂的技术手法。

其中一项手法是变身为短线交易者，从汇率的微小变动中赚取微薄利润。为了保护自己不受市场大幅波动的损害，短线交易员们可事先与为他们服务的经济公司约定：如果市场行情突然变动得太大、太迅速，经纪公司可在某一约定价位上为他们平仓。

一些人预计，在外汇市场稳定下来后，那些散户交易员将重新开始融资套利交易，尽管世界各国当前正普遍下调利率，外汇交易已无法获得以前那样高的回报率。其理由是，日本有高达1,504万亿日圆(合15.73万亿美元)的资金大多停留在传统的银行帐户上，日本的银行存款利率非常低，拥有这些资金的人想赚取更高收益。

苏格兰皇家银行(Royal Bank Of Scotland)的数据显示，截至今年7月底，日本家庭以外币计价的资产达到了创纪录的63万亿日圆，而在截至10月31日的三个月中，这一数字减少了15万亿日圆，大多数从事日圆融资套利交易的人都被迫结清了他们的交易头寸。

FXOnline Japan Co.是日本最大一家专为散户投资者服务的网上经纪公司，它说自己的30,000名客户大多是典型的日圆融资套利交易者，随着日圆不断走强，今年7月、8月和10月份其帐户上的资金平均减少了30%、15%和20%。

虽然一些融资套利交易者被迫出局并关闭了他们的帐户，但由于不断有新的交易者投身进来，活跃交易者的总人数大体未变。他们可能就要时来运转了；11月份，FXOnline帐户上的资金额增长了2.6%。

散户交易者在市场上虽然人数有限，但影响力很大，因为他们中的许多人都用从网上经纪公司借来的巨额资金进行交易。FXOnline最近被英国的衍生金融产品公司IG Holdings PLC所收购，它计划，只要其客户同意为自己设立用于防范风险的止损点，其在FXOnline每存入1美元就可从该公司贷款700美元。目前，FXOnline的客户可使用相当于其自有资金200倍的杠杆资金，大多数客户的杠杆资金使用额都在其自有资金额的100倍至200倍之间。 FXOnline在其自身交易中使用的杠杆资金是其自有资金的50倍左右。

从几年前起，汇市交易作为股票交易的一种替代品开始在普通日本人中间流行起来。经纪公司吹嘘说，汇市交易更有魅力、更具全球性。这一交易的一大诱人之处就是它能全天24小时运转，因此家庭主妇也可以晚上把孩子哄入睡后再来交易。

Yukiko Ikebe就是首批这么做的家庭主妇之一，她因在汇市交易中赚了约8亿日圆(合840万美元)而声名鹊起，后来又因逃避缴纳所得税而被判有罪。

她专门投资高收益货币，入门不久就能熟练阅读金融图表，她甚至还发明了一个这类图表，并用自己的名字将其命名为Yukiko V形图，她在本月出版的一本书中详细介绍了这一图表及她自己的经历。Ikebe最近在接受采访时说，这种交易能让人那么迅速地大赚大赔，真使人着魔。

她说自己并不在意汇率近期的大幅波动，称这反而为业余交易者提供了一个学习机会。

前文提到的Mitsui是佐仓市一名家庭主妇，她是偶然开始从事融资套利交易的，当时只是想给自己十几岁的儿子多攒些学费，并认为这项活动有益智作用。当汇市相对平静、日圆汇率不断下跌时她常常以100倍的杠杆比率进行交易，到今年8月她从融资套利交易中已赚了2,000万日圆。

但8月8日那天市场行情却骤然变化，当时正在家中收看北京奥运会开幕式的Mitsui随意扫了一眼自己的手机，却惊奇地发现日圆兑欧元汇率正在急剧上扬，而她在融资套利交易中买入的正是欧元。她帐户上的资金迅速降至100万日圆。

这位大学经济系的毕业生现在已开始对自己拥有的头寸进行套期保值，用快进快出的方法专挣小钱，交易头寸往往建立几个小时就平仓。Mitsui对自己的投资损失看得很轻松，并不想停止交易。她将自己的交易活动比作一种全职工作，“你愿意放弃你的工作吗？”她问。