美元贬值意愿突出，带来的是其他采用浮动汇率机制的货币“被升值”。日元是美元贬值中最大的受害者之一。今年4月以来，日元对美元已升值10．2％，日元对其他发达国家和主要新兴市场货币均大幅升值。大幅升值对日本出口的负面影响日益凸显。自今年2月以来，出口连续5个月收缩，净出口对GDP的贡献从一季度的0．7％下降到二季度的0．5％。

　　山雨欲来，各国央行先后投入到这场汇率大战中。9月15日，日本当局6年来首次干预外汇市场，当日日元对美元跌幅超过3%，日本官员还放出风来，将继续采取干预措施遏制日元升值的可能性。菲律宾央行近期也采取干预措施，以缓解美元对菲律宾比索跌势，在美元对菲律宾比索43.88-43.95时，至少买进1亿美元干预汇市。巴西动用主权财富基金无限制地直接在市场上买进美元，以阻止巴西货币里尔升值。

　　日“单干”效果待观察

　　9月24日，日本首相菅直人与美国总统奥巴马在纽约举行了会晤，但双方未对日本政府干预外汇市场抑制日元升值一事进行讨论。分析人士认为，美国此次是“默许”了日本的汇市干预单边行动。这意味着如果日元未来大幅波动，日本政府将会实施进一步的干预行动。同日，日本外务大臣前原诚司表示，日本政府再次干预汇市的可能性加大。

　　再次干预可能性大

　　为阻止日元进一步走强，日本政府分别于9月15日和16日在东京和纽约外汇市场通过抛售日元买进美元的方式直接干预日元汇率。这是日本政府自2004年3月以来首次直接干预外汇市场。根据日本央行货币市场16日的数据，日本政府此次干预汇市共抛售约1.76万亿-1.86万亿日元。但由于此次行动是日本政府的单边行动，故干预措施饱受争论。

　　15日，财务大臣野田佳彦表示，日本政府已对日元汇率进行了直接干预。日股及日元做出即刻反应。日经225指数在日本政府宣布汇市干预后的半个小时内快速上扬，涨幅高达290点，并最终收报9516.56点，涨幅为2.34%。而东京汇市15日收盘时，美元对日元报84.95日元，高于纽约汇市14日尾盘的83.08日元。纽约汇市中，美元对日元继续反弹，一度高见85.76日元。

　　而与此前汇市干预行动不同的是，此次干预为非冲销性干预，即日本央行将不会收回向市场注入的资金。这意味着市场流动性会进一步宽松，对日本股市来说是一个利好。另外，若美联储推出进一步的量化宽松货币政策，那么日本央行或会继续通过非冲销性干预手段为市场注入更多的流动资金。

　　前原诚司24日在纽约表示，日元升值幅度已超过日本经济的实际表现，“投机式的举动”令日元对美元大幅升值。对此，“日本政府提高了入市干预日元上涨的可能性”。

　　美国“默许”日本干预行动

　　前原诚司24日还表示，预计其他国家不会和日本当局一同“联合干预”日元汇率，但日本政府会让经济伙伴知晓其行动。

　　前原诚司话音刚落，在25日中午的东京汇市，美元对日元突然跳涨近1%，达85.40日元，较该日低点84.34日元升逾1日元。但跳涨后，因涌现亚洲投资者的美元卖盘需求，美元节节回退，在伦敦交易时间开始后，美元进一步回跌至84.21日元，为9月15日以来最低。部分外汇交易商认为，日本当局或已在25日干预了汇市，但与15日的那次干预不同，这次没有来自日本官方的确认信息。

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