在日本发生大地震、海啸和核泄漏之后，不确定性和恐慌导致市场在上周重新考虑了对欧洲央行和英格兰银行（央行）首次加息时间的预期，不少分析人士预计两家央行很可能会推迟原定的加息时间。不过，从本周以来两家央行高层官员发表的言论以及最新公布的2月份通胀数据来看，其利率决定将很难受到日本地震的影响。3月23日与记者连线的野村证券欧洲经济学家圣托维迪表示，野村的基本预测情形仍然是欧洲央行4月、英国央行5月加息。

　　最新数据显示，过去6个月中，原油价格飙升了近40%，粮食价格上涨30%。而受能源价格上涨影响，欧元区和英国正面临着日益增大的通胀压力，CPI均超过央行设定的2%目标：英国国家统计局22日宣布，2月消费者物价指数（CPI）同比增幅从1月的4.0%升至4.4%，高于市场普遍预期的4.2%，为2008年10月以来最大涨幅；16日欧盟统计局公布的欧元区2月份CPI同比增幅为2.4%，大致符合预期，但仍创下自2008年11月以来新高。

　　据《日本经济新闻》22日报道，欧洲央行执行委员会成员斯塔克在接受采访时表示，尽管日本核危机带来的不确定性有所增大，但自欧洲央行上一次货币政策例会以来，欧元区的通胀前景并未出现变化。他说，若通胀预期高企引发薪资要求上升，经济存在二次衰退的风险，而央行的任务就是预防这一局面的发生。由于经济状况以及货币和金融市场的状况已经正常化，欧洲央行可能将货币政策正常化，上调目前位于纪录低点1%的基准利率。

　　此前一天，以欧洲央行行长特里谢为首的多位决策者也在不同场合暗示将在4月份加息。特里谢在欧洲议会经济及金融委员会作证时表示，他对于自己在3月3日所发表的讲话没有什么需要补充。正是在3月3日，他首次表示央行可能会在4月加息。欧洲央行管理委员会成员、卢森堡央行行长默施则表示，由于全球大宗商品价格持续上升，欧元区通胀存在上行风险，欧洲央行已经做好应对通胀的准备，以维持中期物价稳定。欧洲央行管理委员会委员、意大利央行行长马里奥·德拉吉和欧洲央行执行委员会委员汤普古格罗也发表了类似看法，主张对通胀采取强硬立场。

　　英国决策者也越来越关注面临的价格压力。3月22日，英格兰银行货币政策委员会（MPC）委员森泰斯再次呼吁加息。根据3月23日英格兰银行公布的会议纪要，在3月10日举行的货币政策例会上，决策者以6票赞成、3票反对继续保持利率不变，森泰斯是九位MPC委员中三位再次投票赞成加息的委员之一。森泰斯说，日本海啸和中东动荡仅可能给全球经济增长带来短期影响，全球经济形势变得更具通胀倾向，从而为英国央行加息以控制工资上升导致的物价上涨和工资-物价螺旋式上升提供支持。森泰斯警告说，英国通胀在今年稍后可能轻松超过5%，央行若无法及时采取货币政策加以应对，则将在未来面临利率突然且不稳定性上升的风险。他还重申了刺激性货币政策在很大程度上已不再适用于英国的观点，称英国央行决策者目前有责任对通胀采取行动。此前英国央行行长金恩也预计，近期油价的飙升可能在未来数月传导至众多消费品中，英国CPI年率可能升至接近5%的水平。

　　对于市场因日本地震重新考虑对欧洲央行和英格兰银行首次加息时间的预期，圣托维迪认为为时过早，因为一系列数据继续支持央行需要保持“警惕”以维持2年观测期间的物价稳定。圣托维迪说，日本大地震主要通过贸易和供应链这两个渠道对欧洲经济产生影响。由于欧洲与日本之间的贸易有限，从日本进口的商品不到欧洲进口总额的6%，对日出口仅占欧盟出口的3.6%，日本地震对欧洲的影响有限且短暂。而从地震导致全球供应链中断这个角度来看，当预期需求特别是来自新兴市场的需求仍然强劲时，供给的收缩可能产生通胀影响。在这种情况下央行正确的货币政策反应应该是收紧政策。

　　“我们认为，一方面，央行需要考虑对全球需求的影响，尤其是如果信心仍受到严重影响并且如果股市被证实出现持续的大幅下跌。另一方面，因为供应链影响或者商品价格前景的不确定性，地震导致的供给干扰可能会增加通胀的上行压力。日本对石油需求的下降目前已经消除了石油市场上的部分泡沫。但随着震后重建的开始，日本对原材料的需求可能加大商品价格和通胀的上行压力。”圣托维迪如是说。

　　根据野村证券的观点，在任何情况下，如果决策者预期日本的“地震冲击”是暂时的并且对经济活动没有什么影响，那么就不可能因此而改变政策路径。该机构对欧洲央行4月份加息的预期主要取决于日本的事态和欧洲主权债务危机的发展。从目前可以获得的信息来判断，圣托维迪表示，野村证券预计欧洲央行在4月份首次加息的概率为65%，英国央行5月份加息的概率为60%。（袁蓉君）