记者 陶冶

　　4月1日，日本内阁官房长官枝野幸男在新闻发布会上宣布，日本已正式进入灾后重建阶段，具体重建计划将在本月11日即震后一个月公之于众。考虑到日本因重建而带来的原材料进口需求激增以及对于未受污染食物的大量需求，再加上受供应链断裂等因素影响，经济学家预计近期亚洲地区的通胀形势或将因此雪上加霜。

　　野村证券亚洲首席经济学家苏博文在发给记者的电子邮件中表示，日本在地震中遭毁的资本存量和电力短缺有可能影响其对亚洲其他地区的高附加值零部件供给，这或许会让亚洲的生产网络（从汽车到电子消费品）陷入困境，从而引发相关产品价格上扬。而考虑到重建因素，此次地震、海啸给日本造成的资本存量损害可能高达3000亿美元，再加上电力短缺和日本缺乏自然资源等因素，应该会促使日本迅速地大量增加对原材料的进口，从而推升全球特别是本地区原材料价格上涨压力。这对于已然疲于应对通胀威胁的亚洲新兴经济体政策当局来说，不能不说意味着更大的挑战，因为它们与日本的贸易联系更为紧密。

　　供应链断裂导致电子产品价格上扬

　　在过去20多天里，供应链断裂已给亚洲带来了明显的价格上扬压力。亚洲最大的存储芯片现货市场DRAM eXchange的统计显示，用在手机、手提电脑和其他电子设备中的DRAM芯片价格自3月11日日本地震和海啸发生以来已上扬8%。据苏博文介绍，亚洲内部贸易约有55%为零件和元件，其中很大一部分来自日本。而全球有36%的存储芯片在日本生产，50%的特殊微控制器芯片（用于汽车电子装置）在日本制造。而据野村分析师预计，遭到严重毁坏的日本部分半导体工厂可能要到5月或6月才能重新开始生产。在此之前，来自电子行业的价格上涨压力可能会持续存在。

　　事实上，因供应链受损导致的通胀压力并不鲜见。“每当亚洲供应链出现断裂或吃紧的时候，这里都会有通胀压力。”法国兴业银行(30.30,1.59,5.54%)亚太首席经济学家马博文如是表示。他专门分析了过去几十年亚洲的供应链变化，包括2003年非典爆发以及2000年因千年虫问题带来的供应链瓶颈，发现每到这个时候无论是消费者价格还是生产者价格都会无一例外地面临上扬压力。

　　灾后重建加大原材料需求预期

　　伴随枝野幸男宣布日本正式进入灾后重建阶段，由此引发的原材料及能源价格上扬预期可能会以更快的速度变成现实。据统计，日本震后以来，欧亚两地市场的液化天然气价格涨幅已达到10%到20%之间，因为交易员猜测日本可能会用液化天然气来取代核能以满足其发电需求。苏博文也表示，除安排未充分运行的发电厂增加供电以及调整消费配给等措施外，要满足其能源需求，日本将不得不进口更多能源类商品，而这势必令本已高企的能源价格承受更大压力。

　　此外，由于日本重建会导致木材需求上扬，近期亚洲多国木材公司股票因此受益，表明投资者对于木材价格预期正在升温。据野村日本研究团队预估，受重建等因素影响，日本按年率折算的二季度进口季环比增速将从此前估计的7.0%增至12.6%。当然，在部分国家因原材料价格上涨而受波及的同时，一些原材料出口国家可能会因此受益。其中，对日出口占总出口比例最高的是印度尼西亚、菲律宾和越南，而从对日出口的原材料占GDP比例来看，马来西亚、越南、澳大利亚和印度尼西亚表现突出。

　　核污染范围扩大推高亚洲食品价格

　　除供应链断裂和重建需求带来的通胀压力外，另外一个不容忽视且对很多亚洲经济体更加利益攸关的影响就是食品价格可能会因为日本进口需求上升而大幅上扬。受地震和海啸影响，日本受灾地区的大面积农业生产面临完全损毁的风险。尤其令事态雪上加霜的是，伴随越来越多的农牧产品曝出放射性物质含量超标之后，此次灾害带来的日本食品供应压力越来越超出人们此前预期。要弥补这部分供给，或需要日本其他地区提高产量，或需要从海外进口。

　　事实上，国土面积有限的日本一直以来就是重要的食品进口国。据日本农林渔部提供的数据，按热量计，日本对进口食品的依赖比例已高达59%，这其中包括几乎全部的小麦、豆类以及44%的肉类。而在此番日本受灾害影响最严重的地区，大米种植面积占到日本全国大米种植总面积的20%。除此之外，日本震前主要出口食品类别——海鲜类产品，因核泄漏导致海洋污染而供应受限，这也会增加日本从亚洲别国进口海鲜的需求。

　　之所以说食品价格上扬对亚洲新兴经济体利益攸关，是因为到目前为止这一地区本轮通胀的最主要推动因素就是食品和能源价格走高，特别是在那些恩格尔系数偏高的国家，食品价格上扬还可能带来通胀以外的其他社会问题。据统计，目前印度和韩国的食品通胀率已超过10%。

　　亚洲各经济体央行面临更大不确定性

　　因日本地震而可能加剧的食品、能源、原材料及电子产品价格上扬使得亚洲各经济体抗通胀的任务更加繁重。伴随通胀形势的明朗，亚洲各国和地区眼下已全线步入紧缩周期。最近的一次是台湾央行本周四加息0.125个百分点，这也是该地区连续第四次加息。除此之外，日本地震后印度和菲律宾也都先后加息，泰国和马来西亚官员日前也已放出口风有意在即将召开的议息会议上采取同样举措。

　　不过在承认短期通胀压力可能上升的同时，也有分析人士认为，在价格杠杆的作用下，日本局势和油价高企可能最终反而会压缩全球需求，进而从整体上缓解商品价格上扬等通胀压力。因此，这一假设情境也可能会令亚洲各经济体央行决策者们在衡量加息步伐时，不得不考虑更多的不确定性。