上周五(4月19日)闭幕的G20财长及央行行长会议带来了意想不到的结果，二十国集团(Group of 20)财长会议审慎地为日本继续实施宽松货币政策开启绿灯。

G20会后发布的会议公报在第四部分提及了日本最近的货币政策，公报称“日本近期的政策行动旨在遏制通胀，支持国内需求，日本应明确一个可信的中期财政计划。”日本央行(BOJ)行长黑田东彦表示，G20对日本政策的理解增强了其继续坚持宽松的信心。

公告还提及，G20国家将留意长期推行货币宽松政策而无意带来的负面影响。

自安倍晋三推行“超宽松”货币政策以来，关于其可能挑起全球竞争性货币贬值的批评声不绝于耳，而日本央行新行长黑田东彦上任后，则把货币宽松这把火烧得更旺，日元在最近六个月内下跌幅度已超过25%。外界担忧激进的货币政策虽然短期内对日本低迷的经济有所提振，但最终的结果则可能是自食恶果，引火烧身。

日本企业信心大振

目前来看，日本企业确实已经从“安倍经济学”中获益。

日本股市周一走强，日元贬值刺激出口板块上涨。日经指数大涨1.7%，至13537点。东证指数上涨了2%，至1149.26点。

日本第二大制药商安斯泰来制药(Astellas Pharma)上涨了1.3%。出口商奥林巴斯上涨了5.2%，日产汽车上涨了3.9%。

自日元大幅贬值以来，以汽车制造业为首的日本大型出口企业获益颇丰，信心大振。

丰田原计划今年前三季度在国内生产20万辆汽车，趁着日元持续走低势头，已将生产计划增加到250万台，2013年度的国内生产计划更是高达310万台。如果1美元兑日元汇率稳定在100日元左右，丰田有望获得2430亿日元以上的利润，刷新2008年创下的历史最高纪录。

东洋证券株式会社信息部部长沼田启次表示，日元每贬值1日元，日本八九家大型汽车制造企业会多得总计约4000亿日元的利润。

此外，电子元件和生产机床的大企业以及冷门的医药品和食品出口业也获益丰厚。

原本已经奄奄一息的家电、电子企业，像索尼的股价已经从772日元涨到1623日元、松下的股价也已翻了一倍，佳能、尼康等企业的股价涨幅也超过50%，企业均得以喘息。

韩国企业受巨大冲击

由于日本的超宽松货币政策，年初以来，人民币兑日元升值约12%。而韩元兑日元在过去六个月上涨超过21%。

韩国和日本同属出口导向型经济，且产品相似度高，因此日韩两国在出口市场中是最直接的对手。受到韩元兑日元加速上涨拖累，韩国出口商的财富正在转移到日本人的手中。

据起亚汽车公布的数据，该企业去年营业利润为4042亿韩元，同比降幅达到惊人的51.1%。起亚副总经理朴旱雨表示，韩元走强是公司利润恶化的主要原因。据分析，今年上半年韩元升值趋势还会持续，再加上韩国汽车制造商也没有新车上市计划，因此这种业绩不振的局面仍将持续下去。

今年1月，韩国出口同比增长率达到11.8%，但这并没有让韩国政府和企业松一口气。由于贸易统计以美元为基准，以美元标记的产品价格不会因为汇率波动而改变，但韩元升值后，将出口中赚来的美元和日元换成韩元时就产生了损失。扣除汇率因素，出口增加率实际仅为4%。韩知识经济部有关人士称，“韩国企业承受了巨大的汇兑损失”，“日元贬值的短期影响不是带来出口量的减少，而是导致企业的效益恶化，即有出口量却不赚钱”。

为抵御日本量化宽松对韩国经济造成的负面影响，4月16日，韩国宣布推出172亿美元(19.3万亿韩元)的经济刺激方案，以帮助因日元持续走低而倍感压力的韩国出口商渡过艰难时期。

中国独善其身？

日韩掀起“宽松大战”，中国能否独善其身？

与韩国不同，中日之间出口产品类别大部分并不重叠，当前中国出口数据并未明显因日元贬值而受挫。

海关总署最新数据显示，今年一季度，我国外贸进出口总值6.12万亿元人民币，同比增长13.4%。其中出口增长18.4%；进口增长8.4%。3月出口同比增长10%，进口同比增长14.1%，当月逆差8.8亿美元。

分析人士指出，日元贬值对中国经济会有一定影响，但影响不大。首先，从历史经验来看，即便日元升值到120的水平，我国经济也能够承受。另一方面，中日之间经济结构差异较大。日元贬值对中国对外出口和投资的负面影响相对较小，同时我国也在加紧走出去的步伐，日元贬值对我国企业和居民到日本投资和消费都形成利好。