原标题：日元“跌跌不休”为哪般？

近来，日元对美元汇率快速下跌引发各界热议。１１月１４日，东京外汇市场日元对美元汇率以１１６．３１比１收盘，跌至７年多来最低点。两个月间，日元对美元已经贬值了近１０％，而和２０１２年９月的高点相比，日元的贬值幅度已经超过５０％。

日元缘何“跌跌不休”？

市场分析人士认为，近期日元不断贬值的成因有多方面：日本央行实施超宽松货币政策；美国结束量化宽松货币政策并可能加息；日本经济前景不乐观，投资者对日元缺乏信心。

超宽松货币政策是日元贬值的最主要原因。宽松货币政策是安倍政府上台后刺激经济的“第一支箭”。日本央行为了提高通货膨胀率，通过大量购买国债等有价证券的方式向市场投放大量资金。货币供应量的大幅增加导致日元贬值。

今年４月日本将消费税从５％提高到８％之后，一度出现好转的经济形势恶化，第二季度国内生产总值环比下降了７．１％。为此，日本央行１０月３１日决定扩容宽松政策。这一决定导致日元持续下跌。

其次，美国联邦储备委员会宣布结束量化宽松货币政策导致美元升值，也是日元对美元贬值的重要原因。市场分析师预计，美国很可能从明年春季开始加息，日美之间的利率差将导致投资者抛售日元、增持美元，这将导致日元进一步贬值。

再次，日本经济形势不乐观也助推了日元跌势。近期公布的各种数据均显示日本经济很可能陷入原地踏步境地，投资者对日元前景缺乏信心。

有人欢喜有人愁

日元大幅贬值对日本汽车、电子机械和旅游等行业来说是巨大利好。对日本汽车业来说，日元每下跌１日元，丰田公司就可以增加４００亿日元利润，本田可增加１２０亿日元利润，日本５大家汽车公司合计可增加８００亿日元利润。如果日元对美元汇率维持在１１５比１水平，今年将给日本５大汽车商带来８０００亿日元的额外利润。

日立制作所、三菱电机、佳能、小松制作所和川崎重工等电子和机械行业也是日元贬值的受益者。大和证券的调研结果显示，汇率每下跌１日元，这些企业就能增加盈利０．５个百分点。

此外，旅游饭店业也从日元贬值中获益良多。日元贬值导致旅日费用大降，游客暴增。今年１月至９月，来日旅游人数已突破１０００万人次，同比增幅超过３０％。

不过日元贬值同时也令能源、资源进口行业叫苦不迭，电力业更是雪上加霜。由于日本石油天然气和煤炭等能源基本上全部依赖进口，日元贬值导致成本急剧上升。据测算，汇率每下跌１日元，东京电力的燃料成本就要增长３３０亿日元。目前，日本八大电力公司有６家亏损。

运输、造纸和食品业也未能幸免。汇率每贬值１日元，日本制纸公司的利润就会减少８亿日元。日本除大米之外的很多食品都需要进口，因此日元贬值必然提高了进口食品价格。记者发现，近来日本蔬菜价格出现了少见的快速上涨情况。

日元贬值未提振出口

从理论上来说，日元贬值应该有利于日本产品的出口，但由于日本经济结构已发生变化，这一轮日元贬值并未明显提振日本出口。

日本制造业企业为了避免日元升值风险以及减少贸易摩擦，纷纷在海外投资设厂，国内制造业有所萎缩，商品出口势头趋缓。因此，尽管日元贬值幅度很大，但对日本出口的提振作用却并不明显。同时，由于能源进口大幅增加，日本贸易赤字创历史新高。日本财务省的统计显示，今年４月至９月，日本出口总额同比增幅仅为１．７％，而进口同比增幅达２．５％。

但是，由于日本在海外的投资不断增加，其投资收益也年年增长。日本财务省的统计显示，今年４至９月，日本对外投资获得的利润额同比增长了１．４％至９．１４８７万亿日元，创下同期历史最高值，

日本学者认为，由于日本对外经济活动已经从商品出口主导型过渡到资本输出主导型，汇率变动对出口贸易的影响程度正逐步减弱。（新华社记者 乐绍延 许缘）