日本央行昨天意外实施了所谓“负利率”政策，不过值得投资者注意的是日本此“负利率”非人们通常意义上理解的欧洲部分国家已经实施的“负利率”。

日本央行昨日宣布将在2月16日起，引入三级利率体系分别实施正、零、负利率。专家总结认为，这三层利率体系主要的意思是：第一层是现有金融机构存放在日本央行的超额准备金（去年12个月均值之下的部分），适用+0.1%的利率。第二层是金融机构存放在日本央行的法定准备金，以及金融机构受到央行支持进行的一些救助贷款项目带来的增量准备金，适用于0%的利率；第三层是不包含在上两点范围内的存款准备金将适用于-0.1%的利率。

专家从日本央行的公告中总结发现，日本央行观察到了不少银行在量化宽松下（QQe）将获得的部分资金又放回了央行的存款准备金账户，并未投入实体经济，所以为了刺激银行对实体经济放贷，日本央行决定要对银行过多的存款收取“罚金”。

但根据上述“三层利率”的分法，仅第三层资金需要缴纳“罚息”，而这部分资金的量在当前是非常少的，因为仅高于去年12个月超额存准均值的部分需要交“罚金”。这相当于日本央行对过去银行的做法进行了“豁免”，实是剑指未来实施QQe时的增量资金，希望金融机构不要再让它们“躺”到央行的账户上。简言之，日本负利率不针对个人存款账户。（中财）