日本央行今日宣布实施负利率，以5-4投票比例通过该决定；维持货币基础年增幅80万亿日元的计划；预计2017财年实现2%通胀目标。

决议公布后，日元兑美元快速跌逾200点，日元兑美元跌破121，日股大涨，日国债收益率创历史新低。日本央行今日公布利率决议。随着欧央行行长德拉吉上周四暗示可能在3月推出进一步的刺激措施，日本央行今日公布的利率决议备受瞩目。

日本央行宣布，维持货币基础年增幅80万亿日元的计划，日本央行决定采用负利率，将利率下调至-0.1%，推迟达到2%通胀目标的时间，将针对金融机构存放在央行的超额准备金收取利息。日本央行政策委员会以5-4的投票结果通过实施负利率。

此外，日本央行还宣布，下调2016/17财年的核心CPI预期至0.8%，此前预期为1.4%，若认为有必要，将进一步调降负利率，负利率政策将与质化及量化宽松(QQE)举措同步实施；上调2016/2017财年实际GDP预期至1.5%，此前预期为1.4%；下调2015/2016财年实际GDP预期至1.1%，此前预期为1.2%；将引入三级利率体系。日本央行委员会以8-1的比例维持货币基础年增幅80万亿日元的计划，将维持2017/2018财年实际GDP预期为0.3%不变；CPI升幅将在2017财年上半年前后达到2%目标；维持2015财年核心CPI升幅预期为0.1%；维持2017/18财年核心CPI预期为1.8%不变；将对贷款支持计划和资金供应操作实施零利率。

在日本央行政策会议结果出炉前，投资者不愿大举买入日元。美元/日元勉强守住涨幅，略低于119.00。但结果公布前日经新闻称，日本央行讨论了负利率政策，消息导致美元兑日元短线拉升最高至119.33。会议正式结果公布后，美元/日元短线飙升，暴涨近300点，现报121.20；日经225指数瞬间翻红，一度涨逾3%；日本10年期国债收益率降至纪录低点0.185%。

一度涨逾3%；日本10年期国债收益率降至纪录低点0.185%。

今天刚刚公布的数据显示，日本12月核心通胀水平依然在零附近徘徊，工业产出、家庭支出大幅低于预期。随着高涨的避险情绪推高日元至近一年高位、油价下跌加剧通胀前景恶化，日本央行加码宽松的压力增大。

日本央行前首席经济学家早川英男27日称，若央行进一步延后通胀达标时间表，其影响将比过去一年来另外两次拖延意义更为重大，等于央行承认失败。

黑田东彦上周五曾公开表态，如果不计入能源的话，整体通胀率在1%至1.5%的位置，不算太糟。将继续坚持当前政策直至实现2%通胀目标。基础通胀趋势受到影响的话，将扩大QQE。日本拥有许多金融资产，有许多增加QQE的方式，国债市场还有2/3的国债尚未被日本央行买入。

他同时也重申，如未来需要，将会推出更多刺激办法，日本央行"有进一步扩大货币宽松的空间"。他还强调，这种行动将有很多种方式，日本央行在宽松努力方面"不存在任何局限"。

国家注册高级理财师王贵锋（南宫汇神）认为：日本央行的负利率决定令人意外，此前市场普遍预期央行将维持利率不变而小幅扩大购债规模，因此股票市场随之应声上涨，美元兑日元也飙升至121.48高位；然而在看到央行以5-4的投票比例作出决议时，表明委员会内部分歧较大，加之购债规模并未扩大，股票市场随之回吐部分涨幅。日本央行目前面向民间银行的存款年利率为0.1%，如有必要今后将进一步下调利率。现在全球实施负利率的有欧洲央行(ECB)。

当前日本长期国债收益率维持历史低位，向央行存款已成为贷款业务稀少的金融机构的主要操作手段。负利率恐将导致银行收益缩水，如果越来越多的银行选择将成本转嫁到贷款利率上，也可能会拖累经济。当天会议上，9名政策委员中5人赞成负利率政策，有4人反对。

据悉，日本央行的大规模货币宽松政策为每年增持80万亿日元(约合人民币4万亿元)长期国债，代之以向市场投放资金。然而，日本央行的增持额度与政府的新发行额几乎持平，且流通的国债有所减少，市场普遍认为增持已接近上限。日本央行在会后公布的《经济与物价形势展望》报告中下调了物价预期，并继2015年10月后第三次推迟2%物价上涨目标的达成时期，从"2016年度下半年"延后至"2017年度上半年"。

南宫汇神

2016-1-29