日本央行1月29日宣布实施负利率政策，同时将实现2%通胀目标的时间从“2016年下半年”延后至“2017年上半年”。有分析人士担忧，日本央行的决定或促使中国早日步入“负利率时代”，而人民币汇率将因此承压。

日本央行征收负利率的对象是金融机构存放在央行的超额准备金，并非针对个人和企业的普通存款。日本央行此前对这部分存款给予0.1%的利率，从2月16日起下降至-0.1%，意味着金融机构要为多缴纳的存款付出“罚金”。日本央行希望通过此举，鼓励银行更多向实体经济投放贷款，促进增长。

市场多用“意外”来形容日本央行的负利率政策。事实上，日本经济形势与央行政策目标之间差距扩大的趋势已有时日。日本央行最初计划用两年时间实现2%的通胀率。但在原油价格下跌的影响下，2015年日本剔除生鲜食品的消费者物价指数（CPI）同比仅上升0.5%，最近3个月更在0.1%上下徘徊。占日本国内生产总值（GDP）六成的个人消费已经连续4个月递减。

海通证券首席经济学家李迅雷1月31日告诉记者，日本央行宣布实行负利率政策也并非突然，市场早有预期，“这说明日本央行在货币政策上，依然沿用放水的方式刺激经济。”

李迅雷认为，人民币的贬值压力可能会因为日本的负利率政策而略微加大，但是影响并不明显。此外，他认为，中国央行不会受日本央行实行负利率政策的影响，“与2015年相比，中国央行的货币政策应该是偏紧的，只有这样才有利于人民币汇率的稳定。”