金投外汇网2月22日讯 ，虽然日本央行在1月末决定实施负利率政策，但因2月至今全球金融市场剧烈动荡，欧洲、美国和日本股市出现崩跌，市场避险需求急剧升温，导致日元兑美元急速暴涨。

美元兑日元2月开盘价为121.10，仅在首个交易日上摸至121.47，就连续两周大幅下挫，并在中国春节假期内，跌破116.50一线，向下破位，最低跌至110.98，创2014年11月来的15个月新低。

避险游资短线回流

日本央行在1月29日作出意外决定，将对金融机构存放在央行的部分资金实施0.1%的负利率，籍此压低利率，鼓励银行、企业和储户消费和投资。日本央行的意外政策令人惊讶，使美元兑日元从118.50直上121上方，1月月K线由阴转阳。

然而，2月开盘后，因全球金融市场陷入动荡，引发市场恐慌，截至目前，美国股市道琼斯指数月收盘点位创出2014年3月来的2年新低，日本股市日经225指数16个月来首度跌破15000点大关，市场避险情绪急剧升温，导致利差交易头寸被大量结清，游资回流融资货币国日本，致使美元兑日元连续暴跌。

引发美国和日本股市崩跌的原因，主要是国际原油期货价格连续跌至每桶30美元下方，一方面令市场担忧今年全球经济增长将减速，使科技股受到打压；另一方面，油价大跌将推高能源行业公司债收益率，可能引发能源行业发生债务违约事件，恶化全球银行业的信贷资产质量，所以，能源股和银行股成为全球股市进入熊市的元凶。日本股市在这轮动荡中受伤最深，因市场认定日本央行的负利率政策将是失败之举。

银行业在日本央行的存款利率为负值，日本政府短期限公债收益率也降至负值，将损害日本银行通过借款成本与贷款回报间利差来获利的传统能力。

中期资金酝酿外流

根据芝加哥国际货币市场（International Monetary Market）最新外汇期货仓位统计，截至2月9日，日元投机性仓位净头寸为多头43232手（1手为1250万日元），反映市场短线转为看涨日元的情绪。

不过，日元的短期急速暴涨，已引发日本当局开始口头干预日元汇率。比如，日本财务大臣麻生太郎发出警告，日本政府将采取必要举措来应对日元汇率波动；日本将与七国集团（G7）及其他国家通力合作，应对近期金融市场波动。日本央行总裁黑田东彦也为负利率政策辩护，表示将寻求G20对市场动荡作出回应。日本新任经济财政大臣石原伸晃表示，日本央行负利率政策旨在推动资金在经济领域中持续流动，彰显央行击退通缩的强烈意愿。日本首相安倍晋三也表态，将在必要时针对汇率采取适当行动。因此，日元短线急速暴涨会受到制约。

而且，标准普尔发布的报告指出，日本央行实施的负利率政策预计将使日本8家主要银行的营业利润在当前财年平均下降8%，地区银行受负利率的冲击会更大，当前财年的营业利润可能同比下降15%。目前，市场看到日本国内资金对海外债券市场的购买兴趣正在加强，这会左右中期资金流向，抑制日元强势。