日本制造业PMI下滑(作者Yann Quelenn)

日本困境仍在继续，3月制造业PMI初值从先前的50.1下滑至49.1，一举跌破了50的荣枯线门槛。而在过去近一年的时间里，制造业活动未曾出现过萎缩。然而，新出口订单从49.0大幅下挫至45.9，其对日本制造业大幅走软影响巨大。在全球经济明显放缓的背景下，这一数据应该还会持续表现疲软。尤其是考虑到全球需求放缓，消费支出下行压力与日俱增的大背景，我们认为通货膨胀永远达不到日本央行2%的目标。

鉴于全球环境将会阻碍任何货币政策发挥作用，日本央行就算有推动通货膨胀走高的意愿，其意义也不大。日本虽然有能力增加消费支出，但如果出口持续下滑，则总体结果就达不到预期效果。日本的优势就体现在其对央行的控制力上，这意味着它们可以随意印钞、支撑股市泡沫以及从头开始创建“肤浅的”经济增长。虽然日本央行发行了大量钞票，但我们依然看跌美元兑日元，且认为日元的避风港效应很可能会扩大。因此，即使其债务规模巨大且还在不断增长，我们依然对日本央行抱有信心。

澳元面临下行风险(作者Peter Rosenstreich)

在旧金山联储主席威廉姆斯(Williams)和亚特兰大联储主席洛克哈特(Lockhart)发表鹰派评论过后，亚洲风险偏好逐渐减弱。正如市场所料，这两大联储主席均表示，4月FOMC会议仍有可能宣布6月加息。美国利率曲线的转变将持续为风险情绪增添压力。在澳大利亚，联储主席史蒂文斯表示，尽管大宗商品价格波动不断，但其依然看好澳洲经济，这令市场感到非常意外。此外史蒂文斯还对潜在的进一步货币宽松以及澳元走强风险(考虑到当前经济背景)发表了典型的口头干预。然而，市场却出现了选择性失聪，只听见了强劲经济之有关信息，因此澳元应声走强。但考虑到中国1月和2月数据之令人失望的表现，我们认为对中国复苏的期待需要稍微向后推迟。中国数据未能产生有意义的改善，这说明近期澳元反弹有些矫枉过正。其他方面，澳洲第四季度房屋价格增长从前值的2.0%下滑至0.2%。

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The Risk Today

Yann Quelenn

EURUSD欧元兑美元突破了短期上行通道。然而，小时图形阻力位仍旧于1.1376(2016年2月11日最高价)。小时图形支撑位于1.1189(盘中低点)，更强支撑位于1.1058(2016年3月16日最低价)。预期未来会持续展现走软态势。从更长线看，只要阻力位1.1746持稳，技术结构就倾向看跌偏见。关键阻力位区域于1.1453(区间高点)和1.1640(2005年11月11日最低价)之间，价格似乎很难突破。当前技术结构恶化表明，该货币对有可能朝支撑位1.0504(2003年3月21日最低价)逐步行进。

GBPUSD英镑兑美元在上周的急剧上扬后，目前仍在盘整。然而，技术结构依然展现中期看跌趋势。小时图形阻力位1.4514(2016年3月18日最高价)，而小时图形支撑位于1.4222(2016年3月17日最低价)。短期势头如想逆转，需突破强劲支撑位1.4668(2016年2月4日)。只要价格依然低于阻力位1.5340/64(2015年11月4日最低价，也见于200日移动均线)，长期技术结构就为看空，倾向朝关键支撑位1.3503(2009年1月23日最低价)进一步下行。然而，总体超卖状况以及近期买盘兴趣上升表明其可能出现反弹。

USDJPY美元兑日元中期势头明显看空。然而从短期来看，该货币对走势显然不太清晰。小时图形阻力位于112.96(2016年3月17日最高价)。更强阻力位于114.91(2016年2月16日最高价)。小时图形支撑位于110.67(2016年3月17日最低价)。预计会有进一步盘整。我们倾向长期看跌偏见。支撑位105.23(2014年10月15日最低价)就是我们的目标价位。目前，朝主要阻力位135.15(2012年2月1日最高价)逐步上升的可能性似乎越来越小。另一个关键支撑位于105.23(2014年10月15日最低价)。

USDCHF美元兑瑞郎过去一周下跌了两个大数，目前正在盘整。短期势头明显看跌。小时图形支撑位于0.9651(2016年2月11日最低价)。小时图形阻力位于0.9913(2016年3月16日最高价)。预计还会出现进一步盘整。从长线来看，该货币对或将设定自2015年年中以来的最高价。关键支撑位于0.8986(2015年1月30日最低价)。技术结构倾向长期看涨偏见。

Resistance and Support:

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