日本市场似乎正在播放一场恐怖电影，恐怖的背景音乐已经奏响了！4月11日，日经指数小跌0.4%至15751.13点，成交量偏淡，而日经225指数年内下挫近15%，近两周来难改跌势；日元持续走强，创7天来的新高为107；最新报告也显示，机械类订单出现三个月来的首次下滑；外资连续13周逃离日本股市，累计出逃资金460亿美元，多重负面消息来袭，日本全线告急，日本央行到底何时行动？

一切都是负利率和日元升惹的祸。日元从2012年末到2015年末的贬值幅度接近40%，然而自日本央行今年初引入负利率政策后，日元却开始了近乎疯狂的上涨，到底是继续宽松还是不干预，日本央行也为难了起来。

上周以来，疯狂的日元一路上涨，4月7日兑美元隔夜突破108关口并创下17个月新高，震撼全球资本市场。今日又触及107点，且市场预期，如果日本央行继续宽松，日元还会涨至95附近。

最新数据显示，日本居民通胀水平创3个月来的新低，企业信心指数在负利率政策出现后开始下滑。事实再次证明，央行的宽松政策仍无助于提升接近零值的通胀，但日本央行会放弃宽松吗？

按照以往，日本央行肯定会出手干预，但是日本内部却出现了分歧，日本财长上周表示，如果危机经济增长，会进行必要干预；但日本首相安倍晋三在美国G20压力之下表示：“我们应该避免竞争性的贬值，应该对任意干预汇市的行为保持克制。”安倍的讲话令日元多头更加有恃无恐地增加。

日本原定于在明年4月开始二度上调消费税至10%以维持财政可持续性。不过，近期，为了支持通胀预期，该政策可能被推迟。上一次日本将消费税从5%上调至8%后，通胀预期受到较大打击。

3月31日刚刚离开日本央行委员会的白井早由里(Sayuri Shirai)在4月11日对媒体表示，“日本央行几乎没有空间继续新的负利率政策了。”她指出，日本央行不可能在4月27日至28日的央行政策会议上继续扩大刺激，且必须花大力气去降低负利率的影响。（国际金融报记者王丽颖)