（原标题：日元处于40年的大牛市之中 日本央行下周需要出手？）

在日本央行货币会议将于下周来临之前，有分析师认为，日元大涨将迫使该行出手。

东京对冲基金GCI Asset Management首席外汇策略师岩重立裕（Tatsuhiro Iwashige）在15日接受彭博采访时称，日元正处于40年的技术性牛市中，日本央行将需要在下周推进激进刺激政策，以避免日元涨势加速。日本央行应当进一步降低负利率，使用所谓的“直升机撒钱”策略。这么做，日元才有可能在一段时间内降回到110水平。

“如果日本式的直升机撒钱策略真的实施了，美日汇价可能短暂回升至115水平。利率应当降至负0.5%。”

这家基金的GCI系统宏观基金（GCI Systematic Macro Fund）今年前两个月通过买入日本国债赚了19%的收益率，自2014年2月发行以来的总回报率高达173%。

日元在日本央行1月底开启负利率大门之后大幅走升。今年以来，日元兑美元升值11%，兑包括欧元在内的其他货币也出现了升值。截止北京时间19日21:00左右，日元对美元汇率交投于109.23一线。

这一趋势对日本出口商造成冲击，使得进口价格承受下行压力，从而抑制了日本的通胀水平。尽管日本央行在3月会议维持货币政策不变，但下调了经济预期。

日本央行行长黑田东彦曾上周末参与IMF半年一次的会议间隙上公开表达了对日元升值的忧虑。《华尔街日报》援引黑田东彦的话称，如果日元过度升值，不仅会影响实际通胀，还可能通过其对商业信心等方面对通胀趋势造成影响。

黑田东彦当时再度重申，会继续密切监控汇率变动，日本央行必要时会毫不犹豫地采取进一步的宽松措施。

然而，黑田东彦也表示，没有采取“直升机式撒钱”方式的打算，因为这可能导致日本国会和日本央行之间的责任分工不清。前者负责制定财政政策，后者负责制定货币政策。

日元升值引发了外界对央行的抨击。日本央行决策者在3月中旬的会议上展开激烈争辩。路透社称，其中一位委员甚至称，可以撤回负利率政策。

岩重立裕本人看多日元。他认为，日元对美元未能在1998年跌穿147.64，这表明其长期升值趋势依然完好无损，未来五年有可能趋向75。短线来看，日元阻力位在106.50至106.55之间。

日本央行下一次政策会议将于4月27-28日召开。

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