证券时报记者 吴家明

央行该不该管股市？有些国家的央行不仅管股市，还直接“炒股”。日本大型上市企业的高管们可能还没意识到，他们正给一个与众不同的“股东”打工：日本央行。

据海外媒体报道，虽然在提交给监管机构的大型股票投资者文件上找不到日本央行的名字，但根据彭博汇编的公开数据，估计日本央行凭借其购买的交易所交易基金（ETF），已跻身日经225指数约90%成分股的前10大股东之列。现在，日本央行是日本蓝筹股的主要持仓者，持仓量比全球大型基金公司贝莱德和管理着逾3万亿美元的基金管理公司Vanguard Group都要高。日本央行在国内龙头企业中的股东地位实在“霸气”，包括持有优衣库约9%股份、持有酱油生产商龟甲万近5%股份，同时是雅马哈及日本最大住房建筑商大和房屋工业的第三大股东。

日本蓝筹股的背后都是“国家队”的身影，引来市场不同的声音。批评人士认为，央行日益增长的股市影响力可能扭曲估值，不利于改善公司治理。而支持者则认为央行出手提振了投资者信心，而这正是当前市场急需的东西。

一般来说，货币宽松能够推动股市上涨，这件事却没有发生在日本股市身上。尽管日本央行不遗余力地推行宽松措施，甚至大举买股，但今年以来日经225指数仍累计下跌8.3%，成为全球主要股市中表现最差的股指之一。

尽管日本央行行长黑田东彦指出该行可能将负利率进一步调降，但市场人士普遍认为，对更多这样的宽松举措能带来什么良效不抱太大期望。

日本央行将在本周召开议息会议，市场普遍预计日本央行可能继续大规模买入股票。黑田东彦近日表示，日本央行持有的股票ETF规模“不是特别大”，意味着继续购买ETF将是主要的政策工具之一。“对那些不惜一切代价想要股价上涨的人来说，日本央行现在这么大手笔买股票绝对是再好不过的事。”NLI Research Institute首席股票策略师井出真吾表示，“但这显然不利于股市的理性发展。”

市场数据显示，作为日本股市的第二大投资者，日本央行持有的股票总市值早已达到10万亿日元，这和美联储及欧洲央行明显不同，后两者都是通过购买债券提振经济，而非直接购买股票。