在北京时间周四（4月28日）凌晨02:00美联储（FED）公布最新利率决议后，日本央行（BOJ）将于当日午间公布最新决议，央行同时还将发布最新季度展望报告。按照日本央行的说法，美联储决议以及决议公布后市场走势将是央行所观察的对象，可能会影响最终决定。

目前市场普遍预期（更准确的说是，绝大部分预期）日本央行本周将追加货币刺激，更多人倾向于加大ETF购买，部分人倾向于增加购债规模，少数人认为会下调负利率。当然，“疯子”黑田东彦（Haruhiko Kuroda）有过让市场意外的经验，1月份意外祭出的负利率就是很好的例子。

策略师David Finnerty表示，如果日本央行本周未如市场预期那样扩大QQE，美元兑日元就很可能跌回到110.00以下。美元兑日元本月曾跌破108关口至107.65，为2014年10月以来首见，这道心理关位通常会吸引到障碍期权。

美元兑日元近一个月走势图：

看看下图，计入本周日本央行利率决议的美元兑日元一周期隐含波动率超过实际水平7个点，为2008年12月2日以来新高。

对比1个月期美元兑日元隐含波动率微笑曲线在周三与在1月份日本央行决议之前类似时间里的表现，可发现眼下投资者对日本央行放宽政策的预期远高于1月份。

日本央行行长黑田东彦本月稍早对《华尔街日报》称，最近几个月里的日元升值可能阻碍央行实现2%的通胀目标，并促使央行进一步放松政策。黑田此前推出的超宽松货币政策促使日元贬值，令日本出口商受益，但如今日元重新上涨，正在蚕食他们的盈利。下图显示了日元升值导致日本输入型通胀下降是如何打压CPI的：

策略师Finnerty称，上周在传出日本央行将以负利率向银行放贷的消息后，美元兑日元上涨。如果日本央行没有采取一定形式的宽松举措，这股涨势就可能被扭转。不过，值得注意的是，美联储4月利率决议显示的立场可能比3月会议更偏鹰派，若果真如此，即便日本央行按兵不动，美元兑日元也可能得到一定程度的支撑。

周三（4月27日）亚市尾盘，美元兑日元交投于111.10一线，不过，前日本副经济大臣西村康稔（Yasutoshi Nishimura）认为，即便日元兑美元汇率在110日元水平都显得过高，表达出对于全球经济令人担心之际日元今年却已升值8%的不满。

不过，根据摩根士丹利研究，日元仍是G20货币中最被低估币种：