黑田桑，听说过“狼来了”的故事吗？日本央行按兵不动

熊天道金2016-04-28 21:07:02黑田日本央行故事

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日本央行今日出乎市场意料按兵不动，维持-0.1%的利率和80万亿日元货币基础年增幅目标不变，引发日元暴涨、日股大跌。分析师们纷纷表示对日本央行的沟通策略不解，更怀疑日本央行引导市场的能力。分析师们表示很受伤，很震惊，很挫败。甚至有分析师认为日本央行很神秘。

新加坡央行首席经济学家Richard Jerram表示，日本央行好像陷入了混乱，他们在会前对预期处置不当，从市场反应就可以能看出来。日本央行行长黑田东彦在货币政策决议会议之后召开发布会称，他想要等等看负利率对经济的影响，并且他表示日本央行与市场沟通没有问题。

新加坡凯投宏观咨询公司日本经济学家Marcel Thieliant表示，一旦投资者开始不理会日本央行言辞，日本央行一贯的令市场措手不及的策略可能会弄巧成拙。

惊喜还是惊吓？文熊天道金微信-hz0286

Thieliant表示，他们认为出其不意是好事，事前不向市场透漏风声，这样可以使得决策影响最大化。短期来看，可能能达到他们的目的。但是长期来看，把投资者们弄糊涂了。日元自年初以来已经上涨10%，通胀不温不火，经济增长缺乏动力。黑田东彦多次表明，如有必要，日本央行将毫不犹豫得加码宽松。并且对日元升值对出口影响深感担忧。

决策会议之前公布的大量经济数据更突出了日本经济面临的挑战，消费者物价指数下滑，工业生产前景堪忧。IMF此前将日本2016年经济增长预测下调一半至0.5%，通缩仍然威胁日本经济，实际工资水平已经连续4年下降。日本股市，外资加速撤资。文熊天道金微信-hz0286

日本央行采取行动非常迫切。相反，日本央行周四将2%的通胀率达标时间延后到2017财年，并且只给下次决策很少的提示。

政府：关我什么事？

汇丰集团经济学家Izumi Devalier表示，如果按照黑田东彦之前的解释，这就是他所说的关键时刻。他不按照经济数据出牌，也不按照经济学原理出牌。

日本央行的想法可能是想要倒逼政府出台政策刺激消费，推进改革，从而推动经济增长。“总之，日本央行这是把烫手山芋推给了政府。”首相安倍晋三身边的经济学顾问山本幸三早已经呼吁出台新的财政刺激政策，甚至建议对现金储备充裕的公司进行征税以逼迫公司进行投资。当然也包括日本央行实施财政宽松。

专家也不懂了

在决议公布之前，彭博调查的经济学家中大多数人预计，日本央行至少会采取一些措施加码宽松。然而巴克莱首席日本经济学家Kyohei Morita就属于那掌握真理的少数。他预测日本央行将按兵不动。Kyohei Morita表示，黑田东彦想要表明日本央行不会根据市场需求来制定货币政策，一两个月前才实施负利率，现在进一步行动，还为时尚早。

这不是黑田东彦第一次让投资者手足无措了。他此前一直排除实施负利率可能性，结果却在1月份宣布实施负利率。他喜欢给市场惊喜，以最大化政策影响。对于政策变化对于经济的影响，他会观望很久，然后才决定是否实施新的政策。

欧洲央行行长德拉基此前也被指传递含混不清的信息。3月份，欧洲央行宣布加码宽松政策时，市场大震。前日本央行官员，第一生命经济研究所首席经济学家Hideo Kumano称，日本央行在沟通策略上还需要多多向同行美联储学习。

“在与市场沟通方面，黑田东彦好像一直在说反话。我找不到任何理由能解释为什么日本央行按兵不动。”文熊天道金微信-hz0286