周四(4月28日)07:30公布的日本3月核心CPI年率和东京4月核心CPI年率进一步恶化，录得三年来最大降幅，国内消费疲软，仍然因能源价格低迷和全球经济复苏乏力，日本央行政策进展缺乏动力，到目前为止没有任何通货膨胀进展的迹象。

这些数据为日本央行进一步放宽政策以达到2%的通胀目标提供了依据。其中一个拖累CPI数据大幅下滑的潜在原因是日本3月所有家庭支出年率不断下降，仅录得-5.3%，低于预期值-4.1%，而去年同期值为1.2%。

周四公布的日本3月全国CPI年率为-0.1%，预期值为0.0%，前值为0.3%。日本3月全国核心CPI年率(不包括新鲜食品)为-0.3%，预期值为-0.2%，前值为0%，但包括食品、能源在内的核心CPI年率则录得上涨，具体数据为0.7%，预期值为0.8%，前值为0.7%。

日本4月东京CPI年率具体数据为-0.4%，前值为-0.1%，预期值为-0.2%。 4月东京核心CPI年率(不包括新鲜食品)为-0.3%，预期值为-0.3%，前值为-0.3%。而包括食品、能源在内的东京核心CPI年率则超预期录得上涨，具体数据为0.6%，预期值为0.5%，前值为0.6%。

但我们注意到，包括食品、能源在内的核心CPI年率日本全国和东京双双录得上涨，也就意味着关系到民生切身利益的物价上涨，日本国内消费疲软。

日本3月核心CPI年率和东京4月核心CPI年率进一步恶化，录得三年来最大降幅。根据主流经济学观点，恶化的核心CPI年率将为日本央行进一步加大宽松政策提供依据和强力支持。

日本央行将在周四北京时间11：00左右宣布利率决议，在已经实施负利率的情况下，核心CPI年率仍然持续恶化，负利率政策是否真正能够刺激并恢复经济增长，以达成CPI的目标，相关经济人士争论不休，料日本央行内部也会因此分歧而争论。

恶化的核心CPI年率为日本央行进一步实施量化宽松提供理由，为量化宽松政策做先行铺垫，预期已在，我们拭目以待。

当然，隐藏在CPI背后的真正决定性因素，笔者另文阐述，揭开画皮，会发现真相原来如此……