“黑田东彦想要明确一点，那就是日本央行不会因市场需求而轻易改变货币政策。现在距推出负利率仅几个月而已，再度出手并不合适，”巴克莱银行首席日本经济学家Kyohei Morita表示，“一个重要的信息是，日本央行将依赖数据做决策，我预计他们会在7月强化刺激力度。”

日本央行周四（4月28日）意外宣布维持货币政策不变，令先前预期本次会祭出宽松大招的市场人士大失所望。

消息曝光后，日股盘中闪跌1000点，金融股大跌，今年以来已大幅升值的日元继续暴涨。

日本市场开启振荡模式

4月28日午间，日本央行会议结果公布：维持货币基础增量目标在80万亿日元不变，同时保持利率在-0.100%不变。

当前，日本的通胀率已在近零水平徘徊了近一年时间，企业通胀预期持续下滑。自1月29日日本央行决定实施负利率以来，日元已上涨约9%，进一步加大了日本经济面临的通缩压力。

在会议召开前一段时间，越来越多日本官员开始“吹风”，称已到了进一步加码宽松的时机。典型如日本首相安倍晋三的经济顾问本田悦朗，本周他就直言，“日本央行如果想先发制人，那么在本周的会议上就该采取行动了。”在他看来，周四日本央行可能采取的行动包括扩大政府债券和ETF购买规模，同时将基准利率维持在-0.1%不变。”

事实上，不止日本国内官员，包括高盛、美银美林在内的海外多数投行也一致预期，日本央行会选择在本次会议上扩大宽松规模。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者留意到，进入4月，在宽松预期下，日经指数开始闻“声”起舞，4月8日~4月22日间累计涨幅达到9.28%。但从本周起，即会议前的三个交易日，对本周会议结果的不确定性预期令日股连续走低。

28日，日本央行不按常理出牌，给市场一个“惊吓”。消息公布后，日经225指数盘中闪跌近1000点，最终以3.61%跌幅报收。

与此同时，日元急速拉升，暴涨2%。出口类股受日元大涨拖累，丰田、尼桑和本田跌幅多在3%~4.26%之间；银行股抛售严重，三菱东京UFJ银行下跌5.84%，三井住友金融集团跌5.7%，野村暴跌9%，日经快消板块大跌4.3%。

这番走势与年初负利率政策公布后的市场反应截然相反：当时，日经指数迅速拉升3%，日元一度暴跌2%。但半小时的兴奋劲过去后，日股开始掉头向下，涨幅收窄，而日元更是在连续跌破119、120和121三个整数关口后，转为反弹至119.30。

4月28日，欧股早盘全线走跌，截至记者发稿，欧元区斯托克价格50指数跌1.7%，英国富时10指数跌1.16%，法国CAC 40指数跌1.44%，德国DAX跌1.32%。

而正在朝着史上第二长牛挺进的美股，似乎也被日本央行的决策“撞了一下腰”，截至发稿，美国三大股指期货纷纷走低。

短期内加深负利率缺乏支撑

今年1月29日，没有一丝防备，日本央行突然宣布实施负利率政策，成为继瑞士央行和欧洲央行之后，又一个步入“负利率时代”的重要市场。

这个举动很快引发了两大担忧。其一，一旦采用负利率对抗疲软，日本央行未来可能进一步加深负利率，进而推升了货币贬值战的可能性；其二，负利率会不会对银行利润造成打压？

令日本央行始料不及的是，负利率政策宣布后，市场仅“开心”了三天，随之而来的是日元飙升以及银行股领衔的日股抛售，意外的市场反应使得整体货币环境为之一紧。

“在这种情况下，短期内加深负利率是缺乏支撑的。”瑞穗银行资深分析师Vishnu Varathan表示。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者注意到，上个月的货币政策会议后，日本央行同样是宣布按兵不动，但因结果符合预期，决定公布后日经指数仅微幅下挫，日元对美元汇率更是几乎未见明显变化。

在少数预期日本央行本次不会采取行动的分析师中，德意志银行首席日本经济学家松冈干裕表示，日本央行可能会维持政策不变，因为“金融市场过去几周表现平静，股市企稳，日元暂停升值。他在18日的报告中写道，“我们相信，只要还不清楚负利率政策对经济和金融市场的影响，这些进展就不会迫使日本央行在出台负利率政策短短三个月后就展开又一轮宽松。”

“黑田东彦想要明确一点，那就是日本央行不会因市场需求而轻易改变货币政策。现在距推出负利率仅几个月而已，再度出手并不合适，”巴克莱银行首席日本经济学家Kyohei Morita表示，“一个重要的信息是，日本央行将依赖数据做决策，我预计他们会在7月强化刺激力度。”

东京三菱日联银行策略师、前日本央行官员Takahiro Sekido认为，日本央行要观察政府的政策是否奏效，并维持安倍经济学的题材继续存在，此外，还要看看民间企业活动是否活跃。“日本央行公布货币决策后，美元兑日元走低比较像是过度期待宽松政策后的修正，而非对于日本央行按兵不动感到失望。”他表示。